世界杯已经决出冠军，而预测市场的新一轮竞争，才刚刚吹响开场哨。

撰文：Nancy

2026 美加墨世界杯落下帷幕，西班牙在加时赛中击败阿根廷，时隔 16 年再度捧起大力神杯。然而，这场全球体育盛宴的影响并未止步于绿茵场。赛场之外，预测市场正在成为世界杯的「隐形赢家」。

世界杯期间，预测市场吸引数百亿美元交易量，传统博彩巨头的市场份额遭首次到显著蚕食。与此同时，预测市场内部的竞争格局正在快速分化，Kalshi 凭借合规优势和资本加持屡次刷新交易纪录，进一步拉开领先优势，而 Polymarket 虽实现快速扩张，但仍难掩监管挑战、商业模式与竞争加剧的多重压力。

世界杯催化数百亿美元交易涌入预测市场

世界杯成为预测市场走向大众的重要催化剂。随着全球数亿用户关注比赛结果，围绕球队胜负、冠军归属等事件的预测交易迅速升温，大量资金和用户开始涌入这一新兴市场。

根据 Dune 数据显示，在 2026 年 6 月 11 日至 7 月 19 日世界杯期间，预测市场累计名义交易量达到数百亿美元规模。其中，6 月单月名义交易量超过 499.5 亿美元，7 月截至目前已完成 363.7 亿美元交易，相比之下，5 月名义交易量约 300 亿美元。

世界杯无疑成为推动预测市场增长的重要流量入口，显著加速了市场资金和用户的涌入。

以两大核心玩家 Kalshi 和 Polymarket 为例，Dune 数据显示，目前 Kalshi 体育板块每周名义交易量占比最高达到 80.7%；Polymarket 体育相关交易占比也达到 46.3%。其中，仅 Kalshi 平台上围绕「世界杯冠军归属」的预测合约交易金额已经超过 12 亿美元，创下该平台单个预测市场的最高纪录。

在某种程度上，借助世界杯的全球影响力，让预测市场首次大规模接触主流体育消费者，也推动其从加密圈和金融圈走向大众市场。

抢走传统体育博彩 27% 份额

预测市场的崛起，也改变了体育博彩行业的竞争格局。

过去几十年，体育博彩一直由传统博彩公司主导。但随着预测市场首次在世界杯这样的全球级赛事中获得大规模曝光，其用户增长和交易规模开始引发行业关注。包括 DraftKings 和 FanDuel 在内的美国体育博彩平台，均开始探索预测市场相关业务。

与此同时，传统博彩行业正面临新的增长压力。据移动应用数据分析公司 Apptopia 报告指出，DraftKings、FanDuel、BetMGM 和 Caesars 等传统体育博彩平台日活用户均在世界杯开赛后第 4 天达到峰值，随后出现回落。截至 6 月底，DraftKings、FanDuel 日活较峰值分别下降 36% 和 41%。

相比之下，预测市场平台 Kalshi 和 Polymarket 保持增长态势。截至 6 月 30 日，Kalshi 日活较 6 月 15 日增长 36%，Polymarket 增长 12%。6 月期间，两家平台贡献了六大博彩类应用近半新增活跃用户，其中 Kalshi 占比 38%。

下载量也显示出明显差异。Apptopia 指出，6 月 Kalshi 和 Polymarket 合计占据六家体育博彩平台总安装量的 78.5%，意味着新用户正在更多选择预测市场作为首次投注入口。更值得关注的是，世界杯期间同时使用 DraftKings 和 Kalshi 的用户比例上升，但从 Kalshi 流向传统体育博彩平台的用户并未同步增长。这意味着，传统博彩用户正在尝试预测市场，而预测市场用户尚未大规模转向传统博彩。

市场份额的变化也印证了这一趋势。根据研究机构 H2 Gambling Capital 基于世界杯首月公开数据的估算，预测市场交易量已经占美国合法体育博彩总交易量约 27%，较年初约 9% 的水平显著提升。

需要注意的是，由于预测市场与传统体育博彩采用不同的交易统计口径，同时博彩公司尚未公布世界杯期间最新内部数据，两者之间并不能进行完全等量比较。

但不可否认的是，世界杯正在成为预测市场发展的关键转折点。它不仅帮助预测平台完成了一次大规模用户教育，也正推动体育竞猜行业进入新的竞争阶段。然而，世界杯带来的流量红利能否转化为长期用户资产，仍是预测市场面临的核心挑战。

Kalshi 扩大市占率，Polymarket 陷入内外困局

世界杯流量争夺战背后，预测市场格局也悄然生变。

以 7 月数据为例，从月交易量来看，The Block 数据显示，Kalshi 与 Polymarket（含 Polymarket US）在 6 月合计交易量达到约 2576 亿美元，较 5 月 2054 亿美元增长约 25.4%。其中，Kalshi 已超过 1470.5 亿美元，而 Polymarket 与 Polymarket US 累计交易量为 1105.5 亿美元，前者交易规模超过后者 1.3 倍。相比 2025 年同期，Polymarket 曾更具优势，其月度交易量是 Kalshi 的 4.6 倍。

同时，从市场份额来看，目前 Kalshi 已占据约 73.2% 的预测市场交易份额，而 Polymarket 及其美国业务合计占比约 26.8%。相比之下，去年 7 月 Polymarket 市场份额一度达到 36.7%，过去一年其市场份额明显受到挤压。

用户增长方面，两家平台的差距也正在扩大。据 Kalshi 向 CNBC 透露，在整个世界杯期间，其新增用户达到 300 万人。相比之下，根据 Dune 数据追踪，虽然 Polymarket 累计独立用户数量已超过 309 万人，但 6 月和 7 月新增用户仅约 27.4 万人。

资本市场层面，双方估值差距同样正在扩大。今年 6 月，《金融时报》报道称，Kalshi 正在寻求新一轮融资，公司估值可能升至 400 亿美元，最快或于今年第三季度完成融资。相比之下，Polymarket 当前估值约为 150 亿美元。

这一系列数据表明，预测市场的竞争格局正在发生逆转。凭借合规优势、机构合作以及主流市场渠道布局，Kalshi 正在逐渐建立领先地位；而 Polymarket 虽然依靠加密原生模式和全球用户基础快速崛起，但随着行业进入规模化竞争阶段，其正面临监管、商业模式和用户信任等多重挑战。

首次，监管压力正在成为阻碍 Polymarket 全球扩张的一堵厚墙。近一段时间，法国、捷克、韩国等市场均对 Polymarket 展开审查，部分地区甚至采取封禁措施。在美国市场，Polymarket 近期申请美国期货牌照，希望通过合规路径重新拓展美国业务，但仍存在不确定性。

其次，品牌信任问题也成为新的挑战。据《华尔街日报》不久前报道称，Polymarket 曾被指雇佣付费内容创作者，在假网站上录制交易视频，并通过社交媒体传播具有误导性的「盈利案例」，一些视频展示的高额收益被质疑并非真实盈利结果。

而在近期，Polymarket 将体育市场手续费率从 3% 提升至 5%，同时将做市商返还比例从 25% 下调至 15%。由于该调整未提前发布正式公告，而是直接更新费用页面和相关文档，引发部分用户，尤其是体育交易者和高频玩家的不满。

更大的争议来自 POLY 代币。长期以来，部分社区用户期待 Polymarket 推出平台代币，并将空投视为早期参与者的重要回报。此前，Polymarket 曾透露将在美国业务重新启动后推出代币并进行空投，而母公司 Blockratize Inc.也提交了「POLY」和「$POLY」相关商标注册申请，进一步强化了市场预期。

然而，近期前 Polymarket 团队成员表示，官方代币短期内不会推出，可能仍需等待较长时间。这一消息进一步引发社区质疑。部分用户认为，Polymarket 通过发币预期帮助平台吸引了早期用户、提升交易活跃度，但迟迟未兑现也削弱了社区信任。

而从资本路径来看，社区认为，Polymarket 的发展方向可能正在逐渐靠近传统金融模式。2025 年以来，Polymarket 已完成多轮大规模股权融资，包括 ICE 对其进行了 20 亿美元的战略投资。相比依赖社区激励和代币经济的加密项目路径，Polymarket 未来可能更倾向于 IPO 来实现价值兑现。

但从更长周期来看，预测市场的竞争远未结束。随着 Robinhood、嘉信理财、Hyperliquid 等越来越多的平台进入这一赛道，未来预测市场转向用户入口、监管能力、金融基础设施以及生态建设的全面竞争。

世界杯已经决出冠军，而预测市场的新一轮竞争，才刚刚吹响开场哨。