三大托管模式、头部玩家、底层基建与行业风险全梳理。

撰文：Jack Haldorsson

编译：Saoirse，Foresight News

2026 年 3 月，稳定币市场规模突破 3120 亿美元，同比增幅约 50%。2024 年稳定币全年转账总额已超越 Visa 与万事达交易规模之和；2025 年，这一交易额攀升至 33 万亿美元。加密银行卡底层基建服务商 Rain 于 2026 年 1 月完成 2.5 亿美元 C 轮融资，投后估值 19.5 亿美元。头部加密原生新银行 KAST 完成 8000 万美元 A 轮融资，估值 6 亿美元，业务覆盖 170 个国家，累计用户达 100 万。

整套基础设施已搭建完毕，支付清算通道全面投入商用，赛道内各家平台均进入规模扩张阶段。本文完整复盘 2026 年加密原生新银行全行业格局。

加密原生新银行究竟是什么

加密原生新银行（crypto-native neobank）以稳定币、区块链清算、DeFi 理财收益为底层核心，部分产品叠加用户自托管机制，对外提供完整类银行服务：个人账户、Visa / 万事达借记卡、储蓄增值、全球转账。清算流程由区块链自动完成，用户仅需通过 App 操作即可。

该类产品具备显著差异化优势：转账数秒清算、手续费近乎归零；储蓄年化收益可达 5%-11%，对比传统银行 0.5% 的存款利率差距悬殊；配套银行卡可在全球 1.5 亿商户消费。自托管模式下，即便上层卡类运营平台出现故障，用户底层加密资产仍可自主掌控、不受影响。

三大模式同台争夺用户

赛道划分的核心分水岭仅有一点：资产私钥由谁持有。

• 自托管平台：资产存放于用户自有钱包，卡片与账户服务依托合规体系运营，底层加密资产完全归用户掌控。代表项目：Tuyo、Gnosis Pay、MetaMask Card。
• 托管型稳定币新银行：平台代为保管用户资产，开户流程简单、收益操作门槛低，但用户需承担平台信用风险。代表项目：KAST、Plasma One、Wirex、Juno。
• 传统金融巨头布局加密业务：目前唯一形成规模化体量的玩家是 Revolut，坐拥 6500 万用户，2025 年末其稳定币支付累计交易额达 105 亿美元。加密业务采用托管模式，依托传统金融成熟线下渠道实现广泛触达。

三类模式均对应真实市场需求，创业者只需匹配自身目标客群，即可选定适配路线。

赛道核心玩家盘点

Tuyo

搭建于 Base 公链，通过 Rain 发行 Visa 卡完成 USDC 清算，依托 Bridge 打通法币出入金通道；接入 Morpho、Aave 精选 DeFi 金库，最高提供 11% 年化收益。2026 年依靠「随机免单」裂变活动实现快速增长 —— 平台会随机免除用户部分消费订单金额。创始人 Jorge Izquierdo（Aragon 联合创始人、EIP-1271 标准制定者）透露，产品上线 24 小时内就送出 1700 笔免单福利。业务覆盖美国、欧盟、拉美区域。截至 2026 年 6 月暂无公开风投融资记录，运营资金主要依靠 Base 链原生代币 TUYO 支撑。

KAST

纯加密赛道融资体量最高的新银行。2026 年 3 月完成 8000 万美元 A 轮融资，由 QED、Left Lane 联合领投；平台拥有 100 万用户，年化交易规模 50 亿美元，服务覆盖 170 余个国家、1.5 亿线下商户。接入 Gauntlet 金库，最高 7% 年化收益，消费阶梯返现以美元稳定币结算，支持美元、欧元虚拟 IBAN 账户。创始人系 Circle 前高管 Raagulan Pathy。

Gnosis Pay

面向欧洲市场的纯自托管卡产品，Visa 借记卡绑定 Gnosis Chain 智能安全账户，支持消费 Monerium 发行的 EURe、GBPe、USDce 稳定币，最高返还 5% GNO 代币；欧盟用户可开通 IBAN 账户，卡片支持印制 ENS 域名。服务范围覆盖欧洲经济区、英国、瑞士、阿根廷、巴西。

Revolut

全面加码稳定币基础设施，支持六条公链内 USDC、USDT 免费 1:1 兑换。2025 年末稳定币累计支付额突破 105 亿美元，同比增长 156%；通过塞浦路斯取得 MiCA 合规牌照，选定 Polygon 作为核心稳定币底层。2024 年含加密业务在内的财富板块营收暴涨 298%。6500 万存量用户，是纯加密新银行短期内难以追赶的渠道壁垒。

EtherFi Cash

头部再质押协议推出的自托管 Visa 卡，用户可抵押 ETH、BTC、稳定币实现消费、借贷、理财；平台存款峰值超 1.45 亿美元，LiquidUSD 最高年化收益 10%。借贷功能允许用户以计息资产作抵押，仅约 4% 年化成本提取流动性，无需抛售持仓。

Wirex

覆盖 130 个国家、700 万用户，累计处理资金规模超 200 亿美元，是 Visa、万事达官方直属发卡机构。2025 年末完成战略转型，以 Stellar 公链稳定币清算为核心，在 Algorand 上线 USDC；依托 Bridge 推出面向美国市场的自托管产品 Wirex Pay，同步开放 BaaS 接口，金融机构可借助 Crossmint，直接从稳定币钱包发行 Wirex 银行卡。

Plasma One

2025 年 9 月上线自有一层公链，主打 10% 以上理财收益、最高 4% 消费返现、USDT 零手续费转账。上线 33 分钟内吸纳超 10 亿美元存款；但其原生代币 XPL 自 2025 年 11 月高点暴跌约 94%，2026 年 7 月将迎来大额代币解锁。该项目是行业典型反面案例：依靠代币募资快速扩张，但产品落地速度跟不上资本扩张节奏。

Juno

深耕美国本土市场的加密新银行，提供 USDC 储蓄、加密消费返现，发行平台通证 JCOIN。2022 年完成 1800 万美元 A 轮融资，由 ParaFi 领投；规模不及 2025–2026 年新晋竞品，但在美国本土市场根基稳固。

MetaMask Card

由 Consensys、万事达、Monavate/Baanx 三方联合打造的自托管万事达卡，覆盖美国 49 个州及欧洲经济区。年费 199 美元金属实体卡，消费返还 3% mUSD 稳定币。

其他值得关注的平台

赛道布局远不止上述九家项目。

xPortal

MultiversX 生态加密超级应用，拥有 250 万用户，产品逻辑更接近 MetaMask Card，而非传统新银行。多链非托管钱包，兼容 BTC、ETH、SOL、SUI、MultiversX 等十余条公链资产；依托 xMoney 发行万事达借记卡，欧洲经济区支持 Apple Pay、Google Pay，最高 5% 消费返现，DeFi 金库稳定币理财最高 10% 年化。核心独家功能为链上双重验证「隐形守护者」安全机制，即便助记词泄露也能保全资产，同类钱包卡产品暂无同类方案。官方宣布拓展美国市场，但截至 2026 年 6 月尚未正式上线。

Nexo

赛道老牌综合平台，用户规模超 700 万；提供加密资产抵押信贷、万事达借记卡，加密存款最高 16% 年化收益。持有欧盟合规牌照，业务全球铺开。严格来说并非纯粹新银行，更偏向综合加密金融服务商，但同样争夺增值理财类用户。

RedotPay

亚洲增速最快的加密卡平台之一，网传用户超 300 万；Visa 卡支持 USDT、USDC、BTC、BTC 充值消费，覆盖全部亚太地区无地域限制，采用托管运营模式。

Holyheld

欧洲自托管加密借记卡，用户可直接从非托管钱包消费自有加密资产，无资金锁仓、无兑换损耗，精准服务本身持有加密货币、不愿卖出变现消费的用户群体。

Lemon Cash

阿根廷头部加密应用，用户超 200 万，产品核心定位是对冲本地通胀；美元稳定币储蓄搭配阿根廷比索借记卡，直击当地居民资产保值刚需。

Mini Pay

Opera 浏览器内置稳定币钱包，预装在全球超 1 亿台非洲地区 Opera Mini 设备，基于 Celo 公链 cUSD 搭建，适配非洲低网速、弱网络使用环境。依托浏览器预装实现天然流量，获客模式在行业内独一无二。

Eversend

聚焦非洲跨境汇款与多币种账户，支持 26 种非洲本地货币入金，兑换采用银行中间价，用户可持有美元稳定币。核心优势：转账成本远低于传统银行与 Western Union。

平行赛道：交易所借记卡

各大头部加密交易所早已推出自有 Visa / 万事达卡：Coinbase Card、Binance Card、Crypto.com Card、OKX Card、Bybit Card 合计服务数千万用户，支持使用账户内加密资产直接消费。该类产品均为托管模式，依托交易所存量资金体系搭建，不属于独立新银行。对创业者而言核心差异：交易所卡拥有庞大流量，但金融产品深度、底层金融基建完整度，远不及纯加密新银行。

B 端企业服务赛道

前文均聚焦 C 端个人产品，另有一条并行赛道，专为 Web3 团队、企业搭建金融基础设施。

• Sphere：为 Web3 企业提供稳定币薪资代发、国库资金管理服务；
• xMoney：面向线下商户的稳定币收单解决方案；
• Infini：为公链协议、DAO 打造计息稳定币账户；
• Coinshift：多链国库管理工具，服务超 200 家 Web3 机构；
• Slash：加密薪资发放、企业费用管理系统。

此类产品不属于面向个人的新银行，但底层逻辑一致：以稳定币支付通道，逐步替代传统企业银行业务流程。

底层基础设施层

赛道得以高速扩张的核心原因：如今落地一套合规稳定币卡业务，不再需要耗费数年周期。

Rain 

赛道半数加密银行卡的发卡底层服务商，Tuyo 同样接入其体系。2026 年 1 月完成 2.5 亿美元 C 轮融资，估值 19.5 亿美元；过去一年活跃卡交易量暴涨 38 倍，合作方数量突破 200 家。Rain 是 Visa 直属发卡机构，支持 Base、Polygon、Optimism、Avalanche、Arbitrum、ZKsync、Solana 多链稳定币每日清算，业务覆盖 150 多个国家。

Bridge

于 2025 年 2 月以 11 亿美元被 Stripe 收购，负责稳定币全链路调度：充值、划转、兑换、发行；支持 70 余国薪资代发，年化处理资金超 100 亿美元，是 Wirex 美国业务、Tuyo 账户层的底层支撑。Visa 正依托 Bridge，将稳定币银行卡业务拓展至 100 多个国家。

Stripe 

在 2025 年 10 月上线 Open Issuance 功能，企业可自主发行稳定币，并获取储备金理财收益。

Visa 与万事达

均推出稳定币清算专项业务；万事达 2025 年 10 月达成收购 Zerohash 协议，并深化与 Circle USDC、EURC 的清算合作。Baanx/Monavate 受英国金融行为监管局监管，为 MetaMask Card、Ledger、1inch 银行卡搭建非托管新银行底层体系。

当前 Web3 团队借助 Rain、Bridge 或 Wirex BaaS，仅需数周即可上线完整银行卡 + 账户产品，这也是加密原生新银行数量持续激增的根本原因。

行业四大增长驱动力

跨境汇款

世界银行《2025 年第三季度全球汇款成本报告》数据显示，单笔 200 美元跨境转账全球平均手续费 6.36%，撒哈拉以南非洲地区高达 8.78%，传统银行渠道手续费最高达 14.99%。稳定币转账秒级到账，手续费不足 1%。Western Union 也在 2026 年推出 Solana 链 USDPT 稳定币产品，以此应对行业竞争。

通胀对冲需求

Chainalysis《2024 加密市场春季报告》显示，2023 年 4 月至 2024 年 3 月，土耳其稳定币购买规模占本国 GDP 的 4.3%，位居全球第一；2023 年 7 月至 2024 年 6 月，阿根廷 60% 以上加密交易采用美元稳定币结算；尼日利亚稳定币交易规模约 220 亿美元，国内三分之一民众持有稳定币。国际货币基金组织将该现象定义为「数字美元化」。

理财收益红利

加密新银行年化收益普遍可达 5%-11%，传统储蓄利率仅 0.5%。Tuyo 依托 Morpho、Aave 金库最高 11% 收益，KAST 最高 7%，EtherFi Cash 的 LiquidUSD 收益达 10%。与传统存款巨大的收益差，是平台获取新用户的核心卖点。

加密薪资发放

Pantera Capital《2024 区块链薪酬调研》覆盖 77 个国家、1600 名从业者，数据显示 USDC、USDT 合计承载 90% 以上加密薪资发放，仅 USDC 占比就达 63%；两年间领取加密货币薪酬的从业者占比从 3% 提升至 9.6%，规模实现三倍增长。

全球监管环境梳理

美国 GENIUS 法案

2025 年 7 月 18 日正式签署落地，是美国首部联邦稳定币监管框架：稳定币发行方必须储备等额现金或短期美债，每月出具储备审计证明，严格落实反洗钱、银行保密法合规要求，用户资产在发行方破产时享有优先赎回权。2025 年 12 月，货币监理署向 Circle、Paxos 等机构发放全国信托特许牌照。法案明确禁止稳定币发行方直接向用户支付存款利息。

欧盟 MiCA 法案

现已全面落地执行，同样禁止发行方直接付息；USDT 等不合规稳定币被欧盟交易所下架，截至 2025 年 11 月，监管累计开出超 5.4 亿欧元罚单。

付息禁令是行业核心政策约束加密新银行只能通过 DeFi 金库、代币化货币基金、第三方理财产品向用户提供收益；该类资产不受美国联邦存款保险公司保障，自带额外风险。

加密新银行基建友好地区

适合搭建稳定币金融业务：阿联酋（VARA/ADGM 监管，零税负、牌照审批高效）、新加坡（MAS 金融管理局）、瑞士（FINMA 金融市场监管局）、中国香港（2025 年 8 月正式落地稳定币条例）。

面向 Web3 创业者实操指南

复用成熟底层基建，拒绝从零开发若计划在去中心化应用、公链协议内嵌入银行卡、账户功能，优先选用 Rain（覆盖 150 国发卡）、Bridge/Stripe（资产调度、法币出入金、稳定币自主发行），或是 Wirex BaaS、Crossmint 实现钱包与银行卡打通。耗费半年自研发卡机构、钱包、合规体系属于低效方案。

跨境企业薪资切换稳定币通道借助 Bridge、Rise 平台以 USDC 发放全球员工薪资，覆盖 190 多个国家，数分钟完成清算，单笔手续费不足 5 美元；传统电汇手续费普遍超 6%。近两年加密发薪人群规模翻三倍，仍在使用电汇结算海外薪资的团队将持续承担高额汇兑成本。

闲置国库资金配置增值产品协议闲置 USDC 国库资金可存入 Aave、Morpho、Maple 或各类新银行理财服务赚取收益；预留 3–6 个月运营流动资金作为即时兑付储备，剩余资金用于增值配置。

产品设计规避付息监管红线任何将稳定币余额收益包装为「存款利息」的产品，均会违反 GENIUS 法案与 MiCA 法案；合规方案为清晰披露收益源自第三方 DeFi 金库，严禁将理财收益等同于存款利息宣传。

行业现存核心风险

• 高度依赖合作持牌银行几乎所有加密新银行都依托 Cross River、Lead Bank、Monavate 等合作持牌银行开展业务，一旦合作关系终止，银行卡服务将直接停摆。
• 代币驱动商业模式抗风险能力薄弱 Plasma One 及其代币 XPL 从高点暴跌 94% 是典型案例：代币价格下跌会直接摧毁用户对平台的信任。依托刷卡手续费、资产利差产生真实营收，才具备长期可持续性。
• 稳定币脱锚风险客观存在 2025 年 10 月市场剧烈波动期间，Ethena 发行的 USDe 最低跌至 0.65 美元。所有采用 delta 中性 DeFi 策略提供收益的新银行，均需承担该类资产风险。
• 监管地域变动不确定性行业监管框架虽逐步完善，但各国监管执法持续收紧；当下合规的产品，半年后可能面临全新政策限制。

结语

加密原生新银行已走出试验阶段，成为标准化金融基础设施。稳定币支付清算通道全面商用，搭建加密银行卡所需基建已标准化，无需数年开发周期；配套全球监管法规同步落地。跨境汇款、通胀资产保值、高储蓄收益、跨国企业薪资发放四大真实需求，持续驱动行业增长。

能够实现长期规模化发展的平台，必须同时满足三点：依靠刷卡手续费、资产利差等真实营收实现盈利；合规设计增值理财业务；锁定特定地域、细分客群打造差异化优势，构建综合竞品无法复制的行业壁垒。