大指数上周五形成「看跌外包周」形态，历史数据显示未来两周走弱概率较高。

撰文：李佳

来源：华尔街见闻

美股周一录得小幅回升，但多家以技术分析见长的机构对此轮反弹的持续性提出质疑，警告市场或面临一个震荡偏弱的夏季行情。

美国独立市场研究及咨询机构 Fundstrat 技术策略主管 Mark Newton 在周一盘后报告中表示，当日的上涨更像是「死猫跳」，而非趋势性底部的确立。他援引标普 500 周期合成指标指出，该模型显示市场已接近阶段性顶部，预计至少在 7 月下旬之前将维持弱势，下行风险甚至可能延续至 10 月。

从具体数据看，周一纳斯达克综合指数上涨 0.9%，标普 500 指数微涨 0.3%，但相较于上周五分别高达 4.2% 和 2.6% 的跌幅，反弹力度明显不足。

Newton 指出，标普 500 指数周一盘中一度上涨约 1%，但随后回吐涨幅，收于开盘价下方。更值得警惕的是，当日下跌个股多于上涨个股，市场广度偏负，成交量亦远低于上周五抛售时的水平。他表示：

「无论是标普 500 还是纳斯达克 100 指数 ETF（QQQ），均收于开盘价之下。这一收盘形态预示着后市大概率将测试并跌破上周五的低点。」

周期模型见顶，夏季或震荡偏弱

Newton 所依据的标普 500 周期合成指标，是一个将历史季节性规律与日历趋势整合为单一预测路径的市场模型。他指出，该模型已在当前点位附近发出顶部信号，并已转为负向。

Newton 坦承，该周期模型并非万无一失，其指示的是转折的时机与方向，而非调整幅度。但他强调，宽基指数周期自预测高点转弱，叠加上周五成长股的大规模平仓及市场仓位仍处拉伸状态，这些因素共同构成支持夏季震荡偏弱的有力证据。

点位方面，Newton 预计，标普 500 短期内可能重新测试 5 月中旬的 7333 点，若跌势扩大，则可能进一步下探 7135 至 7250 点区间。

花旗技术信号呼应偏空判断

无独有偶，花旗技术分析师团队亦发出类似警示。由 Daniel Tobon 领衔的报告指出，纳斯达克 100 指数、费城半导体指数及标普 500 指数上周五均形成「看跌外包周」形态（当周波幅完全覆盖前周且收低，预示抛压加大）。

花旗表示，历史数据显示，当纳斯达克 100 与标普 500 同时触发该形态时，未来两周市场走弱的概率较高，虽然具体跌幅有所差异，但整体下跌趋势较为明确。