为什么至今没有头号玩家统治 DeFi 执行层 ？

撰文：Tiger Research

编译：AididiaoJP，Foresight News

DeFi 生态已经拥有了所有核心金融原语——从交易、借贷到收益和衍生品。但真正缺失的，是把这些产品真正带给主流用户的「执行层」。本文深入分析了以往消除钱包复杂度和链上摩擦的尝试为何失败，以及 defi.app 在这一空白地带带来的结构性差异。

注：defi.app 是一个 DeFi 应用，支持跨链聚合交易、链上收益 和永续合约，采用 Gas 完全抽象设计，用户无需管理 Gas、无需切换网络，可实现 EVM + Solana 一键操作，做到自托管。defi.app 已于 2025 年 6 月 在币安正式上线，其代币 HOME 目前流通市值约为 1.7 亿美元。

核心要点

• DeFi 基础设施已经成熟，但能留住主流用户的消费级应用仍然缺席。传统金融科技如 Robinhood 受监管限制，无法进入自托管和高杠杆产品领域。
• 自 2025 年 2 月上线以来，defi.app 已累计交易量达 440 亿美元，注册用户 106 万，验证了其 Gas 抽象、链无关界面的吸引力。
• Rocket Perps 手续费远高于标准 DEX，但 80% 的平台总收入会通过 DIP-004 提案定向用于治理批准的 HOME 回购。
• defi.app 要实现长期增长，必须超越短期拉新，打造基于信任的日常习惯性使用场景。

为什么至今没人拿下 DeFi 执行层

以太坊 2015 年上线至今已十年，DeFi 产品不断丰富，但主流采用始终停滞不前。核心障碍不是产品本身，而是用户体验摩擦。

2023 年 Consensys/YouGov 调查显示，全球 93% 的人听说过加密货币，却只有 8% 自称熟悉 Web3 或 DeFi。2025 年情况并未明显改善。

2025 年 1inch 调查将 DeFi 主要痛点列为：Gas 费（27%）、安全风险（22%）、交易缓慢（18%）、跨链复杂（14%）。这些都是体验问题，而非产品缺陷。

Robinhood 在传统金融的成功在于，它把股票交易做成「手机一点即交易、完全免费」，打破了当时高额手续费和繁琐开户的壁垒。它简化了低门槛投资体验，让任何人都能轻松尝试。

DeFi 的原生需求却完全不同：高杠杆衍生品、链上收益、自托管。这些领域受监管的金融科技公司根本无法合法提供。Robinhood 已开始涉足部分加密现货，但自托管和无许可高杠杆产品仍在其监管红线之外。

DeFi 执行层的目标，不是复制 Robinhood 的商业模式，而是要在 Robinhood 无法触达的领域，提供 Robinhood 级的用户体验。

以往尝试为何失败

Zerion、Zapper、Instadapp（Avocado）都曾尝试通过聚合仪表盘和智能账户（Account Abstraction）降低 DeFi 入门门槛。方向是对的，但留存率不行。

结构性失败在于缺少可持续的留存循环。一旦代币或积分激励结束，用户就流向下一个奖励周期。这些平台解决了技术门槛，却无法在无激励情况下留住用户，远低于传统金融科技公司的 9.2%30 天留存基准。

降低摩擦和培养每日使用习惯，是两个完全不同的设计问题。Robinhood 留住用户，不只是因为免费交易，更因为推送、消费分析、每日奖励等机制形成了自主回归循环。而以往 DeFi 应用缺乏在无激励下构建这类循环的产品设计能力。

回顾失败模式，要拿下这个市场，必须同时满足三个条件：

• 无摩擦接入：用户感受不到链分离、Gas 费、跨链复杂性；
• 留存循环：激励结束后仍能让用户主动回来；
• 加密原生覆盖：全面支持自托管和高杠杆产品，这是受监管 fintech 无法触达的领域。

只有把三者真正整合起来的平台，才能成为行业标准。

defi.app 的打法：用数据说话

defi.app 把 Swap、Earn、Perps 整合到一个界面，通过 EIP-4337 智能账户实现 Gas 抽象，用户无需单独管理 Gas。EVM 和 Solana 生态的交易会自动通过 1inch、Jupiter 等聚合器选择最优路径。设计核心是让金融产品触手可及，同时把 Web3 底层复杂度完全隐藏。

上线至今关键数据：

• 注册用户 106 万，展现出强大获客能力；
• MAU 稳定在 3-4 万，DAU 较初期增长约 3000%，说明在 Rocket Perps 公测前已建立起有意义的留存基础。

6 月 4 日 Rocket Perps 公测上线，将是对这一基础的真正考验。

Rocket Perps：把使用习惯、收入和代币价值绑定在一起

此前 defi.app 聚焦消除摩擦和构建留存循环，但仍停留在与传统金融科技公司的直接对比。它把多服务整合到一处，却尚未满足第三个条件——加密原生覆盖。

Rocket Perps 正是对这一空白的回应。

Rocket Perps 是 1000x 杠杆永续产品，界面采用像素风街机游戏风格，基于 Aark Digital 预言机基础设施，实现即时开仓、无对手方撮合。用户点击坠落的陨石即可积累 XP，兑换 HOME 代币奖励，形成游戏化循环，驱动重复使用。

软启动期（2026 年 5 月 13-28 日）数据：

• 264 名用户在两周内贡献超 4 亿美元交易量，体现高杠杆产品特有的资本效率和强度。

这些是早期高风险偏好交易者，公测后的可扩展性仍需验证。

1000x 杠杆乍看夸张，但完全符合加密交易者的心理——很多人愿意为高回报承担高风险。Rocket Perps 正是把这种需求转化为受监管金融科技公司无法进入的产品。

手续费设计值得注意：入场收取 4% 保证金费，盈利退出按阶梯最高收取 50% 收益。这远高于标准永续 DEX 的 0.02%-0.07%。但平台现货、永续和 Rocket Perps 总收入的 80% 会根据 DIP-004 提案用于 HOME 回购，这是 deliberate 的生态设计。高溢价交易产品而非对冲工具，目标用户对这种费率结构反而容易接受。

Hyperliquid 提供了最清晰的前例：协议将 97% 手续费直接用于 HYPE 回购，每笔交易都在链上公开可查。如果 defi.app 能把同样的正向飞轮做到链上透明，用户支付的溢价就会被强大的持有激励所抵消。

defi.app 必须跨越的里程碑

留存验证与信任构建

软启动的 264 名交易者是自选的高风险群体。6 月 4 日 Rocket Perps 公测，才是普通用户留存的第一次真正大考——现有 3-4 万 MAU 能否实现有意义的扩张？

Robinhood 曾面临同样挑战。2021 年 meme 股热潮退去后，MAU 大幅下滑。后来它新增信用卡、银行服务、社交功能，让用户即使不交易也有理由每天打开 App。这证明需要独立的日常循环，才能让用户无论市场表现如何都留下来。

defi.app 面临相同设计挑战。持续推出符合加密原生交易者本能的功能可以拉新，但要留住他们，必须让他们觉得这是一个可靠的「资产打工平台」。两者必须同步推进。只有当用户把 defi.app 当成日常资产管理习惯的一部分，它才能真正成为「一切皆可」的 App。

链上透明的回购执行

对今天评估 HOME 的投资者而言，最强论点就是 80% 平台总收入定向用于治理批准的回购计划。但加密投资者被类似承诺坑过太多次，审视标准极高。哪怕承诺与链上执行之间出现一点小缝隙，信任也会比预期更快崩塌。

Hyperliquid 解决得最彻底：手续费产生瞬间自动执行回购，每笔交易链上公开可查，无需任何公告，数据自己说话。

defi.app 的 80% 承诺本身很有吸引力。如果能在 Rocket Perps 公测同期公布回购执行钱包地址，并上线实时收入仪表盘，就具备了打造与 Hyperliquid 同等信任飞轮的基础。

结论

Robinhood 重塑了金融体验，但始终在监管边界内运行。自托管、高杠杆、无许可收益仍是禁区。DeFi 在这些边界之外构建了金融，却无法留住用户。基础设施已经就位，日常回归循环却仍未形成。

defi.app 的目标正是填补这一空白：在 Robinhood 无法进入的领域，打造 DeFi 至今未曾实现的用户体验。

它的打法贯穿三条主线：

• 通过 Gas 和跨链抽象彻底消除摩擦；
• 用 Rocket Perps 这类功能给用户反复回来的理由；
• 把真实收入通过治理批准的 $HOME 回购计划回馈给生态。

defi.app 的团队深谙什么能把用户真正拉进加密市场。对那些拥抱加密波动性的用户来说，Rocket Perps 提供了极具吸引力的入口和回归理由。但短期拉新之外，更深层的问题是：平台能否打造出真正的日常使用场景——用户通过 Earn 产生收益、通过游戏积累 XP，不是因为激励，而是因为 App 已成为他们管理资产的日常方式。

当这一条件达成时，defi.app 就不再是又一个 DeFi 应用，而是 Robinhood 无法进入的领域里，第一个真正意义上的行业标准。