┈➤SKY 暂时缩减回购

继今年 1 月 JUP 联创考虑暂停或减少代币回购 ( 最终回购没变、但空投释放减少 )，SKY 社区最近刚刚投票通过了一项提案，就是将 SKY 的回购比例将暂时从净利润的 75% 降至约 7.5%，预计持续 3 个月。

节省的这部分资金将用于增加 SKY 的｢盈余储备缓冲｣，以应对"潜在伊朗战争导致的油价冲击"。这种冲击可能影响全球利率、信用风险和稳定币需求。

SKY 的回购提案中提到，现有的｢盈余储备缓冲｣仅有大约 $5000 万。相对于 $112.6 亿市值的 USDS，现有环境下确实有补充｢盈余储备缓冲｣的必要，因此该提案以 99.85% 的比率通过。

中长期而言，对 SKY 币价确实没有太大的影响，没有利空或利好。

但是短期，预期的回购减少，不确定在情绪上是否会有影响。

从 JUP 到 SKY，回购机制再度引发讨论。在回购这方面，debridge 是蜂兄持续关注的案例。

┈➤debridge 基金会回购的路径

首先，前期将 debridge 协议收益积累成为基金。

其次，留有一部分资金，基金的剩余部分存入不同生态链、不同类型的 defi 协议，可以获得多元化的流动性收益，以维持项目持续运营。包括 Solana 链的 Meteora 与 Kamino，以太坊的 Aave 与 Kamino 与 Arbitrum 的 Aave。

最后，在 2025 年 6 月开始了使用协议收益回购 DBR。

与 JUP 和 SKY 不同的是，一方面，debridge 使用全部协议收益回购 DBR。

另一方面，debridge 这种回购从 2025 年 6 月开始，至今已持续近 9 个月时间。项目方至今没有表示过暂停减少回购的任何意图。因为基金会资金为 debridge 提供了相对充分的抗风险能力。

┈➤debridge 基金的资金分布

deBridge 基金资金总额约 2917 万美元，其中 70.18% 在 Solana 链上，20.22% 在以太链上，9.6% 在 Arbitrum 链上，这三个生态正是 Defi 繁荣的生态。

46.75% 是稳定币 $USDC，为 deBridge 基金提供了稳定性。34.43% 是 $DBR、9.4% 和 9.42% 分别是 $SOL 与 $ETH。

持有资金、未存入 Defi 协议的部分占 35.91%，防止 defi 协议的风险。其他资金分布在不同的 defi 协议中，最多占比 20.4%，最少 9.42%，并没有集中分布。

┈➤写在最后

Jtsong2 老师曾经写过一篇文章分析项目的设计思路，第一条就是资产设计，deBridge 在这方面有两大特征。

在动态上，deBridge 首先进行了空投，待代币抛压充分释放以后开始回购，或许同时考虑了行情与宏观因素；并且将前期的大部分收益用于建立基金；基金为 deBridge 持续运营提供资金流，以及风险防御。

在静态上，deBridge 的资金分布也需要关注，大部分在 Solana 生态，这是 deBridge 的出发点，其次是以太坊和 Arbitrum，为 defi 核心生态提供流动性；较大部分是稳定币，为基金会的稳定提供了一定的保障； 最多部分资金并未参与 defi，其他资金较平衡的分布不同的 defi 协议。总体上，deBridge 的资金分布相对均衡，有利于分散风险。

当然，DBR 回购与 JUP 回购具有一定的可比性，本质上二者是 DEX。但 SKY 是一个借贷平台，其风险性更强，所以可比性也相对较弱。可以确定的是，如何设计代币回购的路径，在回购前做足准备工作，都是至关重要的。

最后，既然提到 $DBR，要提醒持有 $DBR 的小伙伴，多个平台数据显示，6.18.33 亿枚 DBR 将于 4 月 17 日解锁，占代币总量的 12.9%。