Foresight News 带你速览本周热门话题与推荐内容：

01 热议

《降息预期不变，为何比特币与英伟达市值同创历史新高？》

《从释放规则到销售用途，pump.fun 代币销售细则出炉》

《Kaito 困局：当空投最终分配权交给项目方，信任何以维系？》

《币安 Alpha 明星币 BR 瞬间腰斩，重演 ZKJ 走势 Alpha 机制再遭质疑》

02 代币化股票

《美股代币化热潮下，香港选择了沉默》

《代币化股票：新瓶装旧酒的金融效率革命》

03 稳定币

《财富杂志：科技巨头扎堆稳定币，究竟在赌什么？》

《浪漫的土耳其，枕头下的稳定币》

04 行业洞察

《Vitalik 眼中的「AI 2027」：超级 AI 真的会毁灭人类吗？》

《Vitalik：当开源成为主流，我为何抛弃宽松许可拥抱 copyleft？》

《从「比特币耶稣」到阶下囚：一场用 40 万枚 BTC 锻造的数字牢笼》

《流动性周期改道，你的资产跟上了吗？》

01 热议

本周，比特币一再刷新历史新高，市场情绪高涨，众多山寨币纷纷大幅回升。在比特币首次突破 112000 大关之际，英伟达也登顶美股最高市值。左手英伟达，右手比特币，仍然是本轮牛市的最佳风险投资组合。推荐文章：

《降息预期不变，为何比特币与英伟达市值同创历史新高？》

目前，美国、英国、欧洲、日本的上市公司们已经不再满足于仅仅建立所谓的「BTC 战略储备」，而是已将囤 BTC 视为军备竞赛，不断融资以求购买更多的 BTC，且其中许多融资额度超过 1 亿美元。

其中，纽交所上市公司 Genius Group 是典型的「尝了甜头」。Genius Group 宣布已将其原有 1000 枚 BTC 的比特币财库储备目标提高 10 倍，计划在 12-24 个月内实现 1 万枚 BTC 的购买计划。而在 2025 年 5 月 22 日至 2025 年 7 月 4 日期间，该公司已实现了 74% 的 BTC 收益率。

7 月 9 日晚，Pump.fun 官方官方正式宣布将于 7 月 12 日开展 PUMP 代币销售。这场让行业既期待已久、又被贴上「最后一割」标签的 ICO，终于落定了。推荐文章：

《从释放规则到销售用途，Pump.fun 代币销售细则出炉》

PUMP 是 Pump.fun 代币启动平台和兑换平台的效用代币，之后也会考虑费用返还、代币回购或其他激励等效用机制。PUMP 最大供应量为 1 万亿枚，具体分配如下：

-33% 将在首次代币发行中出售

-24% 分配给社区和生态系统计划

-20% 分配给团队

-2.4% 用于生态系统基金

-2% 用于基金会

-13% 给现有投资者

-3% 分配给直播

-2.6% 用于流动性 + 交易所

作为 InfoFi 平台的 Kaito，凭借 AI 驱动的 Yap 积分机制，激励高质量内容创作，构建良性内容与注意力生态。然而，近期围绕合作项目 Eclipse 和 Humanity 的空投争议，再加上 Kaito 在透明度、公平性及社区信任上的深层困境，将 Kaito 推至风口。推荐文章：

《Kaito 困局：当空投最终分配权交给项目方，信任何以维系？》

Kaito 的困境是整个加密货币领域在社区建设中面临的共性问题。在加密货币市场波动剧烈、短期投机盛行的背景下，项目方既希望通过空投吸引用户，又恐惧被撸毛党「薅羊毛」后抛弃，这种矛盾催生了各种严苛的筛选机制。

然而，人工干预和主观判断同样存在风险。Eclipse 的「死亡笔记」虽旨在剔除投机者，却可能因团队的主观偏好排除真正的批评者；Humanity 的掌纹验证虽能过滤机器人，却也将部分隐私敏感用户拒之门外。这种「为了公平而牺牲公平」的做法，凸显了行业在识别「真实贡献」与「长期信念」上的技术与机制局限。

7 月 9 日，币安 Alpha 项目又见一场熟悉的闪崩。在不到 10 分钟的时间里，近期币安 Alpha 项目中的明星代币 BR 从高点 0.129 USDT 急跌至 0.053 USDT，价格瞬间腰斩。事实上，此类操作早已有迹可循。推荐文章：

《币安 Alpha 明星币 BR 瞬间腰斩，重演 ZKJ 走势 Alpha 机制再遭质疑》

社区对此类事件的反应也日趋激烈。加密 OG @BroLeonAus 在 BR 暴跌后迅速发文指出，这类「刷量 + 吸池」模式的风险早已有迹可循。早在 BR 与 AB 等项目尚处上线初期，就曾观察到它们采用线性 K 线、低交易费率、持续引导流动性加入的行为特征，具备典型的「刷分吸池」倾向。如今两者几乎同时出现闪崩迹象，一语成谶。

在他看来，当前币安 Alpha 机制所采用的积分计算规则存在明显缺陷，间接诱导项目方通过制造表面活跃度来获取平台曝光与奖励。在这种设计下，只需在链上营造出「流动性深、走势稳、费用低」的假象，便能吸引大量散户作为 LP 参与，形成流动性堆积。项目方只需「打窝」等待，一旦条件成熟，便可迅速撤走流动性并实现出货，普通用户则成为最后的接盘者。

02 代币化股票

2025 年 7 月，美股代币化热潮涌动，Robinhood 等巨头纷纷入局，SEC 主席亦表支持。但香港加密公司却集体沉默，即便这可能是下一个万亿美元市场。十年前错过稳定币，十年后还要错过股票代币化吗？推荐文章：

《美股代币化热潮下，香港选择了沉默》

在香港，法律明文规定，只有经香港证监会认可的交易所才可合法经营股票交易市场，这一架构赋予港交所在港股交易中的「专营地位」。而如果试行港股代币化，势必会打破港交所长久以来约定俗成的专营地位。

「港交所有港股专营权，谁也不想迈出第一步，打破专营权，成为港交所历史上的罪人。」

「如果你是港交所，你会革自己的命吗？」该名高管问到。

阻力很大，香港监管机构和港交所本身又没有足够的动力和动机去推进港股代币化这件事，或许便是此次香港沉默的原因所在。

而美国的情况则与香港不同。特朗普上任后美国现任监管机构非常支持加密货币创新，无论是美元稳定币，还是美股代币化，都是在增强美元和美股的地位，让全球用户绕开监管更方便的买到美国资产。

美国的金融创新生态也更加有活力和实力，无论是美国最大的互联网券商 Robinhood，美国最大的加密货币交易所 Coinbase，还是美国最大的公链 Solana，都把自己看作是传统金融世界的挑战者，有的甚至把矛头直指纳斯达克。他们也成功的推动了监管放开对美股代币化的尝试。

这也是本轮周期股票代币化，与上一轮股票代币化的不同之处。

20 世纪 90 年代 ETF 打破传统投资模式，如今区块链技术催生代币化股票。这场金融「换皮」游戏，能否复刻标普 500 ETF 的逆袭神话？推荐文章：

《代币化股票：新瓶装旧酒的金融效率革命》

对散户来说，能不能参与进来往往是最重要的。从这个角度看，代币化股票没有跟传统股票竞争，而是在比拼「参与的方便程度」。如果投资者能在持有稳定币的应用上点击几下，就能获得英伟达股票的涨跌敞口，他们可能根本不会在意这是不是合成产品。

这种偏好早有先例。SPY 交易所交易基金已证明，包装后的产品能成为主流交易市场，差价合约（CFD）、期货、期权等其他衍生品亦是如此。起初它们只是交易员的工具，最终却服务了更广泛的用户群体。

这些衍生品甚至经常领先于标的资产走势，在市场波动中，它们比反应迟缓的传统市场更快捕捉情绪，放大恐惧或贪婪。

代币化股票可能会走上相似的道路。

03 稳定币

近年来，亚马逊、苹果等科技巨头纷纷探索稳定币领域。2025 年 6 月，Uber CEO 宣布考虑将稳定币作为全球资金转账方式。本文将探讨科技巨头扎堆稳定币的原因及背后的商业逻辑与挑战。推荐文章：

《财富杂志：科技巨头扎堆稳定币，究竟在赌什么？》

最明显的是，华盛顿特区的监管环境已发生巨大转变。参议院已通过一项法案，目前正由众议院审议，该法案将为稳定币融入金融体系扫清障碍。

加密货币支持者还表示，稳定币的商业前景越来越广阔。与比特币、以太坊等波动性更强的加密货币不同，稳定币有望成为更高效的支付方式，它能够以近乎即时的速度和更低的成本发送数字美元。这可能从根本上改变企业处理全球资金管理、向全球员工和承包商支付薪酬等各类事务的方式。

然而，由于这项技术仍处于早期阶段，且监管前景尚不明朗，接受《财富》杂志采访的分析师对硅谷科技巨头近期是否会广泛采用稳定币持怀疑态度。

在土耳其高通胀与里拉贬值背景下，加密货币成民众避险选择。2025 年 7 月，土资本市场委员会封禁 46 个加密网站，却难挡「枕头下的稳定币」趋势，其加密重心仍为对冲法币风险，监管与需求博弈持续。推荐文章：

《浪漫的土耳其，枕头下的稳定币》

2025 年 3 月 19 日，土耳其伊斯坦布尔市长、总统埃尔多安的竞争对手 Ekrem Imamoglu 被逮捕，引发当地投资者恐慌，土耳其法币里拉（TRY）在下午 4 时左右暴跌 10%，达到新的历史低点 41:1（TRY:USD）。约一小时后，加密市场出现法币避险潮，币安上 BTC/TRY 交易量大幅飙升。

04 行业洞察

以太坊支棱起来了，但 Vitalik 似乎更关心超级 AI 威胁论。推荐文章：

《Vitalik 眼中的「AI 2027」：超级 AI 真的会毁灭人类吗？》

今年 4 月，Daniel Kokotajlo、Scott Alexander 等人发布了一份报告《AI 2027》，描绘了 「我们对未来 5 年超人类 AI 影响的最佳猜测」。他们预测，到 2027 年，超人类 AI 将诞生，而整个人类文明的未来将取决于类 AI 的发展结果：到 2030 年，我们要么迎来乌托邦（从美国视角看），要么走向彻底毁灭（从全人类视角看）。

此后几个月，针对这一场景的可能性，出现了大量观点各异的回应。在批判性回应中，多数聚焦于 「时间线过快」 的问题：AI 的发展真的会如 Kokotajlo 等人所说的那样持续加速，甚至愈演愈烈吗？这场辩论在 AI 领域已持续数年，许多人对超人类 AI 会如此迅速地到来深表怀疑。近年来，AI 能够自主完成的任务时长大约每 7 个月翻一番。若这一趋势延续下去，AI 要能自主完成相当于整个人类职业生涯的任务，得等到 2030 年代中期。这一进展虽然也很快，但远晚于 2027 年。

Vitalik Buterin 曾偏爱宽松开源许可，如今却转向支持 copyleft。这一转变源于开源成为主流、加密领域竞争加剧需硬约束，以及其哲学观念的转变。他认为 copyleft 是激励技术扩散的有效机制。推荐文章：

《Vitalik：当开源成为主流，我为何抛弃宽松许可拥抱 copyleft？》

我从偏爱宽松许可证转向支持 copyleft，源于两大行业变革与一次哲学观念的转变。

首先，开源已成为主流，推动企业拥抱开源更具可行性。如今各行各业的众多企业都在拥抱开源：谷歌、微软、华为等科技巨头不仅接纳开源，更在主导开源软件的开发；人工智能、加密货币等新兴领域对开源的依赖程度，更是超越了以往任何行业。

其次，加密领域的竞争愈发激烈且逐利性增强，我们已无法再单纯指望人们出于善意主动开源。因此，推广开源不能仅靠道德呼吁（如「请公开代码」），还需借助 copyleft 的「硬约束」，仅向同样开源的开发者开放代码权限。

若要用图表直观呈现这两股力量如何提升 copyleft 的相对价值，大致如下：

曾被称作「比特币耶稣」的 Roger Ver，如今身陷西班牙监狱，面临美国 109 年刑期。2025 年 7 月 4 日，8 万枚比特币异动引发其清算资产换自由的猜测，他的经历揭示了加密理想与现实规则的冲突。推荐文章：

《从「比特币耶稣」到阶下囚：一场用 40 万枚 BTC 锻造的数字牢笼》

Vitalik：因非暴力的税务违规行为而被判终身监禁，这简直荒谬至极。针对 Roger Ver 的案件显然带有强烈的政治动机 —— 就像 Ross Ulbricht 的案子一样，有太多人和企业被指控犯下性质严重得多的罪行，却只面临比 Roger Ver 轻得多的判决。有观点认为，之所以把矛头对准他，是因为他发表的言论（即他对自由的倡导，以及拒绝承认强制国家权力的合法性），这一说法颇具说服力。这件事值得我们站出来反对，因为通过选择性起诉无关罪名来规避诸如第一修正案所赋予的保护（在更专制的国家，甚至会绕过「不准因家人犯罪而惩罚个人」这种最基本的道德底线），是一种常见的手段。

美国「基于公民身份征税」的制度及其相关的退税政策极为严苛：前者几乎没有其他国家采用，而后者的税率在全球各国中也处于高位（例如，英国仅对 5 年内回流的资金征收资本利得税）。

如果国税局确实通过恐吓 Roger Ver 的律师来获取保密信息，那就是彻头彻尾的背信弃义 。与律师进行保密咨询的权利必须得到绝对尊重。对于确属无心之失的情况，处理方式应该是让当事人有机会补缴税款（如有必要）并缴纳利息和罚款，而非提起诉讼。

财富往往诞生于从紧缩周期转向宽松的阶段。因此，明确自身在流动性周期中的位置，是精准布局资产的关键。我们如今处于哪个阶段？推荐文章：

《流动性周期改道，你的资产跟上了吗？》

需重点关注的信号：

信号 1：通胀率降至 2% 且政策制定者宣布风险平衡

信号 2：量化紧缩（QT）暂停（上限设为 0 或 100% 再投资）

信号 3：三个月期远期利率协议与隔夜指数掉期利差（FRA-OIS）超过 25 个基点或回购利率突然飙升

信号 4：中国人民银行（PBoC）全面下调存款准备金率（RRR）25 个基点