美国国际贸易法院提起的针对特朗普政府关税政策的诉讼，以及各方贸易谈判的前景，将成为影响市场走势的关键力量。

撰文：Tron

一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，贸易政策的不确定性将继续影响市场情绪，特别是特朗普政府的关税政策走向。美国国际贸易法院提起的针对特朗普政府关税政策的诉讼，以及各方贸易谈判的前景，将成为影响市场走势的关键力量。

本周需重点关注周五即将公布的 5 月非农数据，其结果或将成为影响未来降息步伐的重要参考。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，比特币在突破新高后遭遇资金获利了结，市场出现一定调整。不过，目前尚未观察到大额资金的明显流出，市场整体情绪仍相对稳定。与此同时，以太坊继续维持高位盘整，其价格结构仍未出现明显破位迹象，显示出较强的支撑。然而，由于市场整体流动性有限，多数山寨币在上周遭遇了较深的回调，部分投资者面临一定的短期压力。

后续，投资者应继续保持高度谨慎，密切关注宏观市场情绪的细微变化，以应对可能出现的市场不确定性。

3. 行业以及赛道热点

由 AI 驱动，旨在追踪趋势并促进智能交易的 Web3 平台 TrendX 为用户制定更明智的投资策略；Defi 平台 XSY 由 Borderless 领投，通过旗舰产品 Unity（$UTY）简化用户对高级收益策略的获取。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.潜力赛道表现

1.1. 解析由 AI 驱动，旨在追踪趋势并促进智能交易的 Web3 平台 TrendX 如何为用户制定更明智的投资策略

TrendX 是一个一站式平台，利用人工智能和大数据技术帮助用户发现投资机会。自 2022 年成立以来，TrendX 已处理超过 20TB 的链上与链下数据，实时分析数十亿个数据点，挖掘潜在的投资机会。秉持「变化即机会」的理念，TrendX 通过直观的界面提供投资建议，致力于站在全球 Web3+AI 应用生态的前沿。

TrendX 的分布式计算网络 Owlbot 由 TrendX 应用生态和 AI 模型共同支持。它高效利用全球范围内的闲置网络资源，显著降低了 AI 模型训练与运行的实际成本。每一台安装了 TrendX AI 程序的计算机或智能手机，都会为 TrendX 网络贡献算力，致力于构建业内最大的分布式计算网络。该网络广泛应用于 Web3 领域，为全球有算力需求的 AI 与 Web3 公司提供强大且可持续的计算服务。

架构简述

1. TrendX Chain

凭借先进的技术和丰富的行业经验，TrendX 能够有效应对当前行业所面临的问题。计划于 2025 年推出的 TrendXChain 将依托其显著优势，解决这些痛点：

• 丰富的数据资源：TrendX 拥有大量专注于 Web3 的链上数据、社区数据和媒体数据，为构建贴合 Web3 生态的 AI 模型训练提供了坚实基础。
• 面向 Web3 场景的 AI 模型直接应用：TrendX 不仅具备先进的数据处理能力，还将其直接应用于实际的 Web3 场景中。通过集成智能合约与自动化工作流程，平台支持复杂 AI 操作与实时决策，非常适用于高频交易与自动化策略的实施。
• 在 Web3 与 AI 领域的深厚经验：TrendX 多年来深耕 Web3 与 AI，积累了丰富的技术实力与行业洞察，深刻理解 Web3 生态的需求与挑战，能够以创新的技术解决方案帮助企业更好地应对未来趋势。
• 创新的去中心化数据市场与激励机制：TrendX 致力于构建去中心化的数据市场，采用先进的加密技术与精确的数据访问控制策略，保障用户隐私与数据安全。同时，通过创新的激励机制激发社区成员的活力与创造力，推动平台可持续发展。

解决方案：

TrendX 通过推出 TrendXChain 并实施 分布式 AI 训练 来应对上述挑战。TrendXChain 不仅关注数据处理与交易优化，还通过分布式机器学习技术与共识机制，解决去中心化环境下 AI 训练与部署的难题。我们采用 联邦学习（Federated Learning），使 AI 模型可以在多个节点上进行训练，从而保护用户隐私并降低数据泄露风险。

结合 差分隐私技术（Differential Privacy），我们进一步强化数据保护能力。通过在数据或模型更新中引入噪声，有效防止恶意攻击者从共享信息中提取个人数据。这种混合式方法在 Web3 的 AI 挖矿架构中至关重要，确保了情绪分析等任务的安全性与隐私性。

联邦学习是一种关键的分布式 AI 训练技术，允许在多个分布式设备上进行模型训练，而无需将所有数据集中到一个服务器。在 分布式情绪分析挖矿 的场景下，联邦学习至关重要，因为它允许训练任务在多个设备上协同进行，从而保护用户隐私并减少数据泄漏风险。与传统 AI 方法将所有数据集中到服务器或云端的方式不同，联邦学习通过将训练过程留在数据源头，避免了数据迁移问题。即使某台服务器的数据不足，整体训练仍可在多个节点间高效进行。

联邦学习革新传统方法

联邦学习通过将训练过程下放到数据所在的位置，而非将数据集中到训练中心，从而彻底颠覆了传统的机器学习方法。这一模式使得分布式数据集上的机器学习成为可能。其基本流程是：将全局模型参数分发至客户端节点（如智能手机或企业服务器），每个节点在本地使用相同的模型参数进行训练，并将更新后的模型参数发送回中央服务器。服务器再将来自多个节点的模型更新进行聚合，从而逐步优化模型，最终得到一个全面训练完成的模型。

在此过程中，参与训练的各节点还会获得相应激励，以增强其参与度和对网络的贡献。

应用场景

Web3 大语言模型（Web3 LLM）：TrendXChain 通过收集过去两年内来自超过 50,000 位 Web3 行业关键意见领袖（KOL）的 2,000 万条推文，构建了一个丰富的训练数据集。该模型在 RoBERTa 预训练模型的基础上，结合社交媒体情绪分类数据进行微调，能够高效地对社交媒体文本进行情绪分析，是 Web3 领域情绪洞察的重要工具，大幅提升情绪分析的准确性与时效性。

Web3 AI 矿工：Web3 AI 矿工是一种去中心化的情绪分析系统，通过分布式计算技术将情绪分类任务分配到多个网络节点（即矿工）进行处理。该架构利用区块链技术提升系统的安全性与鲁棒性，同时避免单点故障。创新性的激励机制鼓励更多节点加入网络，从而不断增强 AI 模型的训练与推理能力。

激励机制

为促进网络参与度并推动去中心化网络的发展，TrendXChain 为分布式 AI 情绪分析矿工设计了一套基于区块链的激励机制。矿工通过贡献算力和完成情绪分类任务获得奖励。这些机制不仅保障了网络的健康运行，也促进了 Web3 生态系统的可持续发展。

社区治理

TrendXChain 结合权益证明（PoS）机制与去中心化自治组织（DAO）治理模型，实现高效且透明的网络治理，让社区成员能够直接分享网络发展的红利。

通过整合高性能区块链技术、创新的 AI 模型训练方法及去中心化数据市场，TrendXChain 致力于推动 Web3 的广泛落地应用。不仅为 Web3 企业提供强有力的业务支持，还通过全球分布式 AI 节点网络确保整个系统的安全与稳定。TrendX 生态中庞大的链上数据、社区数据与媒体数据将被用于训练专为 Web3 领域定制的大语言模型。

2. Web3AI

通过追踪超过 20,000 个 Web3 项目和 50,000 位行业 KOL 的最新动态，并结合 AI 大数据分析，TrendX 能够挖掘每个项目的社交趋势和热度，帮助用户做出更有洞察力的投资决策。

借助 AI 情绪算法，我们实时掌握市场最新动向，持续监测所有 KOL 的最新推文，记录并对比每日情绪得分与价格走势，深入分析提及量与价格波动之间的关系。用户可以直接查看每日全网的 Twitter 情绪概况，这一指标成为评估市场情绪变化的关键参考。

AI 情绪模型训练流程

数据采集

• 使用 Twitter API：通过关键词与主题标签（如 #Web3、#Blockchain）采集或抓取超过 50,000 条与 Web3 行业 KOL 相关的推文。
• 实时监控：建立实时数据流，持续分析当前的情绪变化趋势。

数据预处理

• 数据清洗：去除 URL、特殊字符、用户提及等噪声。
• 语言标准化：修正拼写错误、统一俚语表达，使文本格式规范统一。

模型选择与训练

• 预训练模型：采用 RoBERTa 或 BERTweet 等预训练语言模型，进一步在 Web3 领域数据上微调。
• 情绪分类：使用已有的情绪分类结构（如积极、中性、消极），并通过 Web3 专属数据提升分类准确率。

微调与评估

• 数据标注：手动标注部分 Web3 推文作为训练集。
• 模型微调：在标注数据集上进行模型微调。
• 性能评估：使用准确率（Accuracy）、召回率（Recall）、F1 分数等指标评估模型表现。

部署与应用

• API 部署：将模型封装为 API，便于接入各类应用。
• 实时分析：集成至分析平台，用于展示实时情绪走势。

可视化与报告

• 情绪趋势图：展示情绪随时间变化的趋势图表。
• 词云图：呈现高频的积极与消极关键词。

反馈与优化

• 用户反馈：收集用户反馈，持续优化模型表现。
• 持续学习：定期更新模型，引入最新推文数据进行再训练与优化。

该流程确保了情绪模型的时效性、准确性与应用广度，特别适用于对 Web3 市场情绪的实时监测和趋势预测。

3. Owlbot

Owlbot 是 TrendX 生态系统中的关键组成部分，致力于构建一个全球分布式计算系统。通过与 TrendX 强大的 Web3 数据库和功能系统深度结合，Owlbot 将推动 Web3 行业专用的大语言模型（LLM）与模块化 AI 模型的开发。

TrendX 用户将成为 AI 算力的提供者，从根本上降低计算成本、提升运算效率。随着更多用户的参与，AI 模型的可用性、准确性和可扩展性将呈指数级增长。这一机制将推动 TrendX 在计算效率与规模上实现飞跃式发展，持续引领 Web3 与 AI 技术的创新演进。

Owlbot 核心操作系统

Owlbot 的业务概览深入探讨了一个高度复杂且前沿的生态系统，该系统融合了联邦学习（Federated Learning）、先进的 AI 程序与高度专业化的 AI 模型，并配备了动态激励机制，以激励参与者并驱动持续创新。

这些要素共同构建了一个坚实的框架，不仅显著增强了 AI 能力，还促进了 Web3 社区内部的协作与成长。这一创新性的方法，使 AI 机器人不再仅仅是工具，而是一个不断进化、充满活力的智能个体，站在 AI 革命的最前沿。

点评

TrendX 凭借其丰富的 Web3 大数据资源、先进的 AI 技术和创新的分布式计算网络 Owlbot，具备强大的数据处理和智能分析能力，能够为用户提供精准及时的投资洞察和情感分析；其采用联邦学习和去中心化激励机制，有效保障用户隐私与系统安全，促进生态持续健康发展。然而，作为新兴平台，TrendX 仍面临技术复杂度高、模型训练资源需求大以及市场竞争激烈等挑战，需持续优化技术和扩大用户基础以保持领先优势。

1.2. 浅析 Borderless 领投，通过旗舰产品 Unity（$UTY）简化用户对高级收益策略的获取的 Defi 平台 XSY

XSY 正在打造下一代数字合成美元 $UTY，以结构化、可扩展的方式释放区块链生态系统中沉睡的潜力。

XSY 正在重新定义区块链流动性的未来，解决行业最大的难题之一：链上资本闲置问题。如今，绝大多数链上资产未被充分利用，限制了其对生态系统增长的潜在推动力。XSY 正在开创一种全新的模式，将沉睡的价值转化为可生产的资本，从而推动更高效、更具可扩展性的区块链经济。

架构简述

1. Unity（「UTY」）

$UTY，也被称为 Unity，是一种数字合成美元（DSD）。Unity 是一种 Delta 中性资产，作为 XSY 去中心化金融产品生态系统中的核心合成美元存在。

通过白名单认证的用户可以使用多种资产铸造 $UTY，初期支持的资产为 AVAX，该资产用于构建 $UTY 的合成 Delta 中性抵押体系。

用户在 XSY 的 DeFi 合作伙伴平台（如 Pharaoh 和 Euler）中使用 $UTY，可获得部分为早期 $UTY 采用者提供的奖励。

合成的 Delta 中性资产是通过衍生品构建的一种金融头寸，使得标的资产价格的变化对整体头寸的价值几乎没有影响。在 Unity 的设计中，这一机制通过将抵押资产分为两个相互对冲的部分实现：

对原生协议资产（如 AVAX）的现货多头持仓；

对原生协议资产的永续合约空头持仓。

协议收入机制说明：

当用户使用原生协议资产铸造 $UTY 时，例如，Alice 用价值 100 万美元的 $AVAX 铸造了 100 万美元的 $UTY。

XSY 会在中心化交易所（如 Binance 或 OKX）为等值的 100 万美元开设一个永续合约空头仓位，以与 Alice 的 $UTY 铸造操作相匹配。

通常情况下，XSY 每隔约 8 小时就会因持有该空头头寸而获得一笔收入，这被称为「资金费率」（Funding Rate）。

XSY 所赚取的资金费率是浮动的，取决于市场上对该原生代币做多或做空的需求。

最终结果是：Alice 获得了价值 100 万美元的 $UTY，可以在 Pharaoh 或 Euler 等合作协议中使用；而 XSY 持有一个价值 100 万美元的中性对冲头寸（既不多也不少），这个头寸能够赚取资金费，从而为协议带来持续收益。

底层衍生品机制说明

为了维持 $UTY 的 Delta 中性特性，协议会在每次进行现货多头买入的同时，在衍生品市场开设相应的空头仓位。这种对冲策略确保了资产价格波动的影响被中和，从而稳定了系统中所使用资产的基础价值。

当前使用的衍生工具

为实现这一对冲机制，每购买 1 美元的原生协议资产，协议会同步以等值名义金额在衍生品市场做空该资产。目前采用的方式包括：

中心化交易所的 Coin/USD 永续合约

这类永续合约允许我们持续持有原生协议资产的空头头寸，而无需定期移仓换月。当前用于对冲的中心化交易所包括：

• Binance
• Bybit
• OKX

通过在这些高流动性的衍生市场执行空头仓位，协议有效地中和了方向性风险，同时确保了资金的高效配置。

2. 开放市场锚定套利机制

$UTY 的市场价值通过套利机制维持稳定，当市场价格与其相对固定的铸造 / 赎回价格之间出现差异时，套利者会进行操作以获取利润。这一过程天然地使 $UTY 在市场波动中保持紧贴 $1 的价格锚定。

铸造与赎回机制：通过发行智能合约实现

获授权用户可通过发行智能合约按约 $1 的固定价格铸造或赎回 $UTY。尽管二级市场上的交易价格可能波动，但这一稳定的铸造 / 赎回机制为套利者提供了机会，有助于维持 $UTY 的价格稳定性。

情况一：价格低于 $1 —— 通过赎回套利

当 $UTY 在去中心化交易所（DEX）上的交易价格低于 $1 时，套利者可通过以下方式获利：

• 在公开市场以折价购买 $UTY；
• 通过智能合约以近 $1 的价格赎回 $UTY；
• 获取买入价与赎回价之间的差额作为利润，同时减少 $UTY 的流通量。
• 这种赎回行为对市场价格产生上行压力，促使其向 $1 回归。

情况二：价格高于 $1 —— 通过铸造套利

当 $UTY 市价高于 $1 时，套利者可：

• 通过发行智能合约以 $1 的固定价格铸造新的 $UTY；
• 在公开市场上以溢价卖出新铸造的 $UTY；
• 获得售价与铸造价之间的差额利润，同时增加 $UTY 的市场流通量。
• 这种新增供应带来一定的抛压，有助于市场价格回落至 $1 附近。

该套利机制是 $UTY 保持价格锚定稳定性的核心手段，借助市场参与者的自发行为来实现价格自我调节。

总结

XSY 的核心优势在于通过 $UTY 构建了一种结构化、可扩展的数字合成美元机制，有效激活了链上沉睡资本，实现了去中心化生态内的流动性优化与价值再利用。其创新性的 delta-neutral 对冲模型结合 CEX 衍生品市场，为协议持续带来资金费收益，并通过开放市场套利机制稳定 $UTY 价格锚定，增强市场信心与用户参与度。然而，当前 $UTY 尚未向公众开放，且对中心化交易所的依赖在一定程度上可能带来系统性风险和监管不确定性。

2. 当周关注项目详解

2.1. 详解通过消除共识，支持异步、无序事务并做到无限可拓展的 Layer1 层协议 N1

简介

N1 是一个从零开始设计的 L1 区块链，旨在原生支持应用程序和横向扩展能力。可以把它想象成没有历史包袱的以太坊愿景。其核心创新在于在绝大多数情况下避免使用共识机制——这意味着随着验证者数量的增加，系统可实现更高的扩展性。

与传统做法不同，N1 并不依赖共识来为所有应用的交易进行排序，而是默认采用无序和异步处理方式。只有在应用之间进行跨链交互时才引入共识。

此外，N1 原生集成了数据可用性功能，并且对执行环境不设限制，使开发者拥有更大的自由度来优化性能表现。

技术架构解析

1. 结算层（Settlement）

N1 的结算层提供了托管执行环境和确保数据可用性的最小必要功能。我们引入了一种新的原语：无序集合复制（unordered set replication），并采用了混合存储模型，同时支持有序日志与无序集合。在解释这些概念之前，先通过一个例子来说明：

假设我们希望在 N1 上运行一个提供以太坊虚拟机（EVM）的 zk-rollup，同时实现资产在 N1 内外的桥接。为了向用户证明操作是诚实的，我们需要对每个以太坊 L2 区块做到以下几点：

1. 确保所有用户都能下载到交易数据；
2. 构建并验证一个 SNARK 证明该区块执行是正确的；
3. 证明资产桥接操作是正确的。

为实现这一目标，我们会使用网络提供的广播原语。每个区块，运营者需完成以下步骤：

1. 广播交易数据

运营者将当前区块的交易数据广播到数据可用性网络。数据经过纠删编码（Erasure Coding），以便高效地在验证者之间分片存储。这样，客户端带宽的使用量与区块大小成正比，确保效率最大化。

2. 收集数据可用性证明

网络随后会持续确保数据可用性。在广播时，运营者会对数据生成一个承诺（commitment），该承诺绑定具体数据，便于后续验证和恢复。此承诺被包含在状态转换证明中，任何其他客户端都可获取并验证这些数据。

3. 执行区块

在 zkEVM 中运行该区块，生成一个「收据（receipt）」，证明状态转换是正确的，并且区块数据与数据可用性承诺一致。这一步将执行结果与网络中的数据可用性绑定在一起。

4. 验证并签名收据

运营者再次广播 zk 证明，并请求验证者进行验证并签名。这些签名会聚合成所谓的「状态转换证书（state transition certificate）」。验证过程中，验证者还会检查 zkEVM 的收据，确保其匹配数据可用性承诺并遵循正确的分叉选择规则，从而阻止运营者推动无效区块。只需超过 2/3 的验证者签名即可。

5. 向网络提交证书

最后，运营者将证书广播到网络。每位验证者检查该签名是否与当前验证者集合一致，若正确，则存储该证书。该证书可被任意客户端提取和验证。该写入操作不与其他客户端的写入操作存在排序约束，因此我们称之为对「无序集合」的写入。证书还包含一份提现清单，提现将被推送到运营者的 outbox，同时更新其账户余额。

核心特性总结：

以上流程构建了一个适用于 EVM 的 rollup。你会注意到，整个过程中验证者无需执行传统的「两阶段提交协议（2PC）」，后者会导致消息数量呈二次方增长。相反，运营者起到了类似「领导者」的角色，负责处理提交逻辑。最终，消息数量与验证者数量成线性关系，延迟为常数，且不会阻塞其他客户端的进度。

N1 所需的核心原语包括：

• 对状态转换证书进行认证并存储；
• 确保任意数据的可用性；
• 实现资产的跨链桥接（运营者拥有账户控制权）；

唯一需要全局排序的步骤是资产桥接。由于大部分操作都在 L2 内部完成，不同应用之间的资源竞争极小。

活性（Liveness）

在单一运营者（single-operator）的架构中，如何保障系统的活性（liveness）？毕竟，运营者可能会宕机或拒绝生成新区块。

解决方案在于利用 L1 区块作为「时钟」。L1 可以用作强制包含交易的「收件箱」（inbox），并强制运营者保持活跃。如果运营者停止运作，治理机制可介入，接管运营者并强制提取剩余资金。此外，我们对运营者的运行方式不做限制：它也可以由一个去中心化的节点集合来运行，以提供更强的活性保障。

桥接（Bridging）

网络原生支持构建跨链桥所需的验证原语。我们提供原生的 IBC 跨链桥，连接 Solana 和 Ethereum。

桥入资产（Bridging In）：用户可将资产桥接到由运营者控制的地址，同时提供 VM 特定的元数据，指示如何在虚拟机内部路由该资产。N1 的日志中维护了一个桥入资产的「收件箱」，运营者从中消费数据。

桥出资产（Bridging Out）：当桥出资产时，运营者会将消息推送到「发件箱」（outbox），这些操作由状态转换函数（state transition function）强制执行。

2. 执行层（Execution）

N1 对执行环境保持完全中立（agnostic）。我们鼓励开发者发挥创造力，探索性能优化的专业化路径，比如实现闪电网络（Lightning Networks）或专用交易所（specialized exchanges）。尽管如此，N1 也提供一个默认的执行环境，具体如下所述。

N1 的默认执行环境是一个 异步的虚拟机网络，我们称之为 进程（Processes）。每个进程可以运行多种虚拟机，例如 TypeScript 或 Solidity，同时能通过有序通道与网络中其他进程进行消息发送与接收。

举例来说：

• 一个进程可能是用 TypeScript 构建的永续合约交易所（Perpetuals Exchange）。
• 另一个进程可能是某个 Solidity 智能合约。
• 两者可以通过消息进行交互和协作。

这种架构的好处在于：

• 无状态竞争（no state contention）：每个应用彼此独立运行。
• 按需运行（operates at its own pace）：更灵活地优化性能，提升吞吐能力。

Gate 应用是一个特殊的程序，用于处理从 L1 跨链转入的资产，并将其路由到 L2 网络中对应的应用程序。这大大简化了网络的拓扑结构，并使得应用之间几乎可以实现秒级流动性。

独特特性（Unique Properties）

你会注意到，N1 默认的执行网络结构非常特别。其设计目标是最大化底层 Layer 1 的能力，并提供一个全新、高性能的默认执行环境。其核心概念包括：

• 专属计算（Dedicated Compute）
• 异步通信（Asynchronous Communication）
• SNARK 欺诈证明（SNARK Fraud Proofs）

专属计算（Dedicated Compute）

传统区块链将所有应用运行在一个共享虚拟机上。这种结构在负载突增时会导致状态竞争、Gas 费飙升、延迟大幅波动，极大限制了构建复杂应用的可能性。这类似于 Web2 中的共享数据库集群，而共享数据库在可扩展性上是出了名的差。

N1 通过引入「专属计算环境」（Dedicated Compute Environment, DCE）来解决这一瓶颈。每个应用在一个独立的环境中运行，拥有专属的计算资源，从而能够垂直扩展，充分利用其服务器的算力资源，解决性能瓶颈问题。

部署应用的流程与主流区块链一样简单，甚至更简便。N1 通过兼容现有开发工具链来降低开发门槛：

• Solidity 开发者可直接使用 Foundry
• Rust 开发者可用标准的 WASM 工具链
• TypeScript 开发者可继续使用已有的工具集

这大幅提升了上手速度，也让构建高性能应用变得更加高效。

即时通信（Instantaneous Communication）

各个程序之间通过有序通道进行点对点通信，消息内容为二进制格式。每条消息都会触发接收方程序执行该消息的有效负载（payload）。

与其他消息传递解决方案不同，这里的消息是即时的，也就是说消息一到达就会被执行。这不同于其他区块链上的跨链桥接，在那些系统中，双方的消息都必须等待某种形式的验证，才能让对方信任该消息。

（Snark）欺诈证明

N1 的执行环境独特之处在于基于零知识证明的欺诈证明是非交互式的。也就是说，一旦挑战者构造出零知识证明，他们只需将其发送到以太坊，对 N1 的声明状态提出质疑。这不同于某些使用交互式方案的乐观 rollup，那些方案需要运营方（我们）和挑战者之间多步交互，导致通常长达 7 天的提现等待期，并且需要解决链上挑战执行和链下正常执行之间的兼容性问题。

N1 上验证者检测并举报欺诈的流程如下：

重放（Replay）

验证者在本地机器上重放状态，依据发布在数据可用性层的交易数据；

检测（Detection）

验证者发现提交给以太坊的状态根更新与通过数据可用性重放得到的状态根不匹配；

证明生成（Proof generation）

验证者执行程序，生成零知识证明作为欺诈证明的密码学凭证；

链上验证（On-chain verification）

验证者将该证明提交到链上验证器，验证器根据程序哈希验证该证明；

状态恢复（State recovery）

如果证明成功提交并证明了欺诈，以太坊合约将进入状态恢复模式，强制运营方回滚欺诈状态更新。

数据可用性

数据可用性是指 N1 网络向节点公开其收到的全部交易数据历史，节点可利用这些历史数据重构状态转移，并验证 N1 上的状态是否合法。这是防止运营方隐瞒数据以阻止欺诈证明生成的关键。在状态转移无效的情况下，节点可利用交易数据构造欺诈证明，用以回滚链状态并惩罚提交欺诈状态更新的验证者。

N1 建立在高吞吐量的数据可用性之上，因为任何程序的吞吐量都会受到数据可用性带宽的瓶颈限制。我们的模块化架构允许按需为特定程序分配任意带宽，这对实现专用计算（dedicated compute）至关重要。

3. 交易生命周期

这里列举了一些存款和取款的示例生命周期。目的是展示涉及最多系统组件的交易如何运行，从而帮助理解整体系统架构。我们包含了系统中 L1（Layer 1）和 L2（Layer 2）两侧的流程。

存款

存款首先通过桥接（bridge），然后进入网络中的门控应用（gate application），之后再发送到指定的应用（app）。

取款

取款必须先到达目标应用（target app），然后经过门控应用（gate），最后在下一次结算时进入结算层（settlement layer）。

跨应用转账

跨应用转账类似，由两次转账操作组成。

总结

N1 的优势在于其创新的无共识默认设计，大幅提升了横向扩展能力和性能，支持异步通信和专用计算环境，减少了状态争用和延迟，且具备灵活的执行环境兼容性（如支持多种虚拟机）。此外，内置数据可用性和基于 SNARK 的欺诈证明机制增强了安全性和信任保障。劣势则可能在于其乐观模型依赖操作员的诚实性，且完全去中心化和高效的 SNARK 证明系统尚未成熟，桥接与跨应用交互仍需较复杂的协调，整体生态和工具链尚处于发展阶段。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

美东时间 11 月 1 日）以太现货 ETF 总净流出 1O92.56 万美元

1.1. 现货 BTC vs ETH 价格走势

BTC

解析

• 核心：BTC 在跌破 107000 美元关键支撑后宣告从 74000 美元开启的上涨趋势彻底被破坏
• 关注点：短线关注反弹能否快速站上 107000 美元上方，若成功则有望再测试前高，反之意味着价格将继续向下测试 2 阶段整理区下沿，也就是 100600 美元附近支撑。
• 结论：站稳 10 万美元大关且反弹快速突破 107000 美元则中期上涨仍可期，反之走势或正式开启下跌行情，价格将不断下探直至 1 阶段整理区。

ETH

解析

• 核心：ETH 仅仅处于上涨开启后的第二阶段整理，而且从前期 4 月底到 5 月中旬的盘整加上六月至今的第二阶段整理都蓄积了更多的上涨动能，因此 ETH 在 2320 美元处具备极强支撑。
• 关注点：2470 美元一线支撑以及 2320 美元二线支撑的有效性
• 结论：只要企稳于 2320 美元则中长期仍然看涨，反之则进入下行区间，新的支撑区域需要去 1600~1800 美元区间

2.公链数据

2.1. BTC Layer 2 Summary

解析

1. Stacks（STX）

Stacks 继续在比特币智能合约领域保持领先地位。其 2024 年推出的 Nakamoto 升级将区块时间缩短至约 5 秒，并引入了去中心化的比特币锚定资产 sBTC，增强了与比特币主链的集成。目前，Stacks 的总锁仓价值（TVL）超过 1.9 亿美元，支持多个 DeFi 平台和 NFT 市场，如 Velar、Bitflow 和 Alex 等。 

2. Bitlayer

Bitlayer 通过其 BitVM 架构和 OP-DLC 桥接，提供了无需信任的扩展解决方案。该项目已与 Base、Starknet 和 Arbitrum 等多个网络建立战略合作，推动比特币在多链 DeFi 生态系统中的流动性。 

3. Mezo

Mezo 引入了「Proof of HODL」共识机制，鼓励用户通过锁定 BTC 来获得收益。该平台已吸引超过 1,059 BTC 的存款，并计划实施双代币模型（BTC/MEZO）以分散验证者激励。 

2.2. EVM &non-EVM Layer 1 Summary

解析

EVM Layer 1 区块链

以太坊

Pectra 升级：以太坊基金会在 Sepolia 测试网激活了 Pectra 升级，这是提升以太坊扩展性和用户体验的重要步骤。升级内容包括账户抽象（EIP-7702）、验证者质押上限提高（EIP-7251）以及优化 Rollup 扩展性的改进（EIP-7691）。

Base

Flashblocks 和 Appchains：Base 推出了 Flashblocks，提升交易确认速度；同时推出 Appchains，允许开发者创建定制的 Layer 3 解决方案，增强用户参与度和开发者灵活性。

非 EVM Layer 1 区块链

Injective

原生 EVM 集成：Injective 在其 Layer 1 区块链上引入了原生以太坊虚拟机支持，使以太坊兼容的去中心化应用能够在 Injective 上运行，增强其生态系统能力。

2.3. EVM Layer 2 Summary

解析

总体市场表现

• 总价值锁仓（TVL）：以太坊 L2 生态系统的 TVL 已突破 510 亿美元，同比增长超过 205% 。
• 活跃地址：L2 平台的每周活跃地址数已达到约 1,090 万个，约为以太坊主网的 5 倍 。
• 交易量：Base 网络的年交易量已超过 1,000 万笔，日均交易数达到约 100 万笔，显示出其在用户和开发者中的强大吸引力 。

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

截至 5 月 24 日当周，美国初请失业金人数为 24 万人，高于预期的 23 万人，但总体仍处于低位。此前值为 22.6 万人，显示就业市场保持韧性。美国 4 月核心 PCE 物价指数年率为 2.5%，创下 2021 年 3 月以来的新低。这一数据符合市场预期，前值由 2.6% 修正为 2.7%。

本周（6 月 2 日 -6 月 6 日）重要宏观数据节点包括：

• 6 月 4 日：美国 5 月 ADP 就业人数
• 6 月 5 日：美国至 5 月 31 日当周初请失业金人数
• 6 月 6 日：美国 5 月失业率；美国 5 月季调后非农就业人口

五. 监管政策

美国：比特币战略储备与监管改革

• 比特币战略储备：副总统 JD Vance 强调比特币在美中竞争中的战略作用，并重申特朗普政府推动建立比特币战略储备的举措。
• 监管转向：美国证券交易委员会（SEC）撤销对币安的诉讼，显示监管环境正在变得更为合作。同时，众议院推出《数字资产市场透明法案》（CLARITY Act），为加密资产建立正式监管框架。
• 稳定币立法：参议院推动《GENIUS 法案》，对稳定币实施更严格的审计要求和反洗钱规定。

英国：计划将加密货币纳入主流金融体系

立法提案：改革党领导人奈杰尔·法拉奇（Nigel Farage）宣布「加密革命」计划，拟对加密货币收益征收 10% 资本利得税，并在英格兰银行设立国家比特币储备。该党还计划接受加密货币形式的政治捐款。

巴基斯坦：成立国家级加密货币委员会

监管机构建立：巴基斯坦成立了「巴基斯坦加密委员会」（PCC），旨在推动区块链技术与数字资产的发展，并发布了该国首个政府主导的战略比特币储备。

印度：即将发布加密资产政策框架

政策讨论文件：印度财政部计划于 2025 年 6 月发布加密资产监管政策的讨论文件，显示出对数字金融采取稳健推进的策略。

欧盟：对稳定币与货币主权的担忧

主权风险：稳定币的兴起在欧洲引发了对货币主权的担忧。由于美元支持的稳定币在国际上发展迅猛，而欧元支持的稳定币仍未成熟，可能导致「美元化」加剧，从而削弱欧元区的货币主权。