Foresight News 带你速览本周热门话题与推荐内容：

01 美国加密政策

《华盛顿，加密货币的 「薛定谔之猫」？》

《民主党正「围剿」特朗普加密新政》

《比特币第 7 次突破 10 万美元，这一次以太坊能跟上吗？》

02 加密行业风投

《风险投资锐减 70% 后，加密行业进入并购季：买现成还是自己建？》

03 富途证券拥抱加密风口

《富途证券拥抱加密风口，开通充值服务背后有何深意？》

04 特朗普晚宴

《彭博社：TRUMP 币由国外买家主导，晚宴促销引监管质疑》

05Zerebro 联创假死

《加密史上首次「伪死罗生门」？Zerebro 联创 Jeffy 的假死风波全记录》

06 项目观察

《发币在即，关于 IKA 你需要知道的一切》

《上线 2 周年，Sui 凭何成为本轮最强新公链？》

《Deribit 被 Coinbase 收购，衍生品赛道开卷？》

01 美国加密政策

我对今年加密货币的前景非常乐观，目前的形势极为有利 ：机构参与度不断上升、监管环境改善，以及区块链技术取得巨大进步。我认为，今年大多数加密货币的交易价格将创下历史新高，比特币价格将升至 20 万美元以上。但是……人们常常问我，什么可能会让加密货币发展脱离这个剧本？我的答案很简单：人；更确切地说，是政客。推荐阅读：

《华盛顿，加密货币的 「薛定谔之猫」？》

在今年年初的时候，我认为这是十拿九稳的事情。具体来说，我预计国会会迅速通过稳定币相关立法，为全球最大的金融机构进入稳定币市场创造一个稳固的监管路径。

但上周末，九名民主党人（包括投票支持该法案从委员会提出的五名民主党人中的四名，以及 Schumer 本人）撤回了支持。他们表示，该法案在反洗钱和 KYC 保护等方面做得不够。

这种态度的转变反映了华盛顿不断变化的政治环境。实际上，该法案的修订版在反洗钱和 KYC 等方面比在银行委员会通过的版本更强，这表明民主党人的态度转变更多是因为特朗普的支持率下降，以及人们对他与加密货币相关的利益冲突的讨论增多，而不是出于任何实质性的担忧。

我认为稳定币法案最终将会通过。稳定币的好处实在太过明显，对美国、美元、商家、企业家以及其他各方都是如此，不太可能因为一些琐碎的政治争斗而阻碍其发展进程。

2025 年 5 月 1 日，美国参议院银行委员会资深民主党议员伊丽莎白・沃伦（Elizabeth Warren）联合五位同僚向财政部长珍妮特・耶伦（Janet Yellen）发出联名信，措辞严厉地指出特朗普政府将加密资产纳入国家战略储备的计划 「可能对美国金融体系稳定构成系统性威胁」。推荐阅读：

《民主党正「围剿」特朗普加密新政》

这并非民主党首次针对特朗普的加密政策发难。早在 4 月 29 日，众议院金融服务委员会首席民主党议员玛克辛·沃特斯（Maxine Waters）便以 「利益冲突」 为由，成功阻挠共和党主导的《加密市场结构法案》联合听证会召开。她在致委员会主席希尔的信函中直言：「当特朗普家族通过发行模因币（TRUMP）和投资 DeFi 项目获取数亿美元收益时，任何试图放松监管的法案都将沦为洗钱工具。」

作为加密生态的核心基础设施，稳定币成为两党近期博弈的焦点。共和党主导的《GENIUS 法案》试图为稳定币发行建立联邦监管框架，但民主党在 5 月 4 日突然倒戈，9 名民主党参议员联名反对现有版本，要求强化反洗钱和外国发行人审查。这一转变直接导致法案在参议院通过的概率骤降至 37%。

久违的大涨行情终于上演了，5 月 8 日晚间时刻 BTC 突破 10 万美元关口后一路上扬，站上 10.2 万美元上方，周线图实现五连涨。不过表现最为亮眼的，则是一直饱受批评的以太坊，24 小时涨幅超 20%，突破 2000 美元关口后，站上 2200 美元。ETH/BTC 重回 0.02 上方，较低点反弹超 14%。加密市场自今年 1 月以来，沉寂已数月之久，本次上涨，其影响因素有哪些？后续行情又将如何上演？推荐阅读：

《比特币第 7 次突破 10 万美元，这一次以太坊能跟上吗？》

数据显示，Strategy 在 4 月 14 日至 20 日期间花费 5.558 亿美元增持 6556 枚 BTC，均价 84785 美元。后续再度斥资 1.803 亿美元增持 1895 枚 BTC，每枚均价 95167 美元。此外，Strategy 还推出大胆的「42/42 计划」，计划在两年内筹集 840 亿美元用于购买比特币，此前去年已实施 420 亿美元的「21/21 计划」。

印度上市公司 Jetking、纳斯达克上市公司 Thumzup、美股上市医疗技术公司 Semler Scientific 等正购入或计划购入更多比特币。

此外，以太坊已完成 Pectra 升级，这是继去年 3 月坎昆升级后以太坊主网的首次升级，其中包括两项协同更新：Prague 执行层硬分叉和 Electra 共识层升级，并计划纳入 11 项以太坊改进提案（EIP）。几个在本次升级中的重要 EIP 包括 EIP - 7251（提高验证者最大有效余额）、EIP - 7691（Blob 吞吐量提升）、EIP - 7623（提高调用数据（calldata）费用）等。

5 月 8 日凌晨，美联储在结束为期两天的议息会议后，宣布维持联邦基金利率水平在 4.25% 至 4.5% 的区间不变，这是自今年 1 月和 3 月会议以来，美联储连续第三次不降息。鲍威尔表示，「货币政策前景可能包括降低短期利率。他在新闻发布会上表示，前景「可能包括」降息或保持利率稳定，这具体取决于经济状况。GDP 数据的波动不会真正改变我们的处境。」这也进一步加剧了美联储与白宫之间的紧张关系。特朗普多次发文抨击美联储为江西，并表示与鲍威尔对话就像对牛弹琴，鲍威尔总是太迟了。

02 加密行业风投

Coinbase 以 29 亿美元收购了 Deribit，这是加密货币历史上最大的并购事件。加密货币行业已不再是一个新行业。据估计，加密货币用户数量达到了 6.59 亿，Coinbase 拥有超过 1.05 亿用户，而全球互联网用户约为 55 亿。所以，加密货币用户已达到互联网用户总数的 10%。这些数字很重要，因为它们有助于我们确定下一阶段的增长来源。推荐阅读：

《风险投资锐减 70% 后，加密行业进入并购季：买现成还是自己建？》

收购解决了单纯的融资无法解决的三个关键问题。首先，在经验丰富的开发人员稀缺的高度专业化领域，收购有助于人才获取。其次，在自然增长成本日益高昂的环境中，收购有助于用户获取。第三，收购能够促进技术整合，使协议能够超越其原有的用例。这些问题将在后文结合行业案例进一步探讨。

我们正处于加密货币的新一轮并购浪潮中。Coinbase 以创纪录的 29 亿美元收购了 Deribit；Kraken 以 15 亿美元收购了美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的零售期货交易平台 NinjaTrader；Ripple 以 12.5 亿美元收购了多资产主经纪商 Hidden Road，它还曾出价收购 Circle，但被拒绝了。这些交易反映了该领域不断变化的优先事项。Ripple 想要分销和监管渠道，Coinbase 追求期权交易量，Kraken 则在填补产品空白。这些收购都源于战略、生存和竞争定位。

每一个以高完全稀释估值（FDV）推出的由风险投资支持的代币，都需要大量的流动性才能达到数十亿美元的市值。例如，EigenLayer 的 EIGEN 代币以 3.9 美元的价格推出，完全稀释估值为 65 亿美元。推出时的流通量约为 11%，市值约为 7.2 亿美元。目前的流通量约为 15%，完全稀释估值约为 14 亿美元。经过多轮解锁，自代币首次发行以来，4% 的供应量已经进入流通。自推出以来，该代币价格下跌了约 80%。要回到发行估值，在供应量增加的情况下，价格需要上涨 400%。

03 富途证券拥抱加密风口

5 月 7 日上午，推特用户 FORAB 爆料富途证券正内测代币充值功能，支持比特币、以太坊以及 USDT。仅仅数小时后，便得到官方证实。香港金融科技巨头富途证券国际（香港）有限公司（以下简称“富途证券”）宣布，其核心交易平台富途牛牛正式上线 BTC、ETH 和 USDT 充值服务。合资格投资者通过一站式交易平台富途牛牛完成充币、交易加密货币获取资金后，便可投资更多资产类别或提现。推荐阅读：

《富途证券拥抱加密风口，开通充值服务背后有何深意？》

早在 2021 年，富途便透露出对加密市场的兴趣。据财联社报道，富途控股副总裁 Robin Li Xu 当年表示，公司已在香港、美国和新加坡申请数字货币相关牌照，计划进军加密交易，不过进程缓慢。香港对加密资产的监管近年来逐步开放。2023 年，香港证监会推出 VATP 牌照制度，允许合规平台为散户投资者提供加密货币交易服务。值得注意的是，富途控股旗下全资子公司猎豹交易（PantherTrade）当年申请 VATP 牌照，直至 2025 年 1 月末，香港证监会批准了猎豹交易 VATP 牌照。

对于富途牛牛的传统炒股用户，加密货币充值服务的推出具有不小吸引力。首先，它丰富了投资组合的多样性。炒股用户习惯于投资港股、美股、ETF 等传统资产，但加密货币作为高增长潜力的另类资产，近年来吸引了全球投资者的目光。2024 年，比特币价格一度突破 10 万美元，显示出强劲的市场需求。 富途允许炒股用户通过同一账户充值 BTC、ETH 和 USDT，直接参与加密市场，无需额外注册加密交易所账户，降低了学习和操作门槛。

此外，富途牛牛的一站式平台允许炒币用户在加密资产与传统金融资产间快速转换。 用户可以在同一账户管理比特币和港股、美股等资产，省去跨平台转账的麻烦，资金利用效率更高。这种无缝衔接对追求多元化投资的炒币用户尤其吸引，部分炒币用户也同样关注美股、港股机会，当币圈与股圈周期错配，分别高低起落之时，也方便投资者灵活把握波动，抓住加密和股市的双重机会。

04 特朗普晚宴

Trump 是一种加密货币，特朗普总统在就职日前几天就开始推广。在一项史无前例的促销活动后，过去两周 Trump 代币的销量大增：200 多名最大的代币持有者将被邀请参加 5 月 22 日在特朗普弗吉尼亚高尔夫俱乐部举行的晚宴，而特朗普 Meme 币 Trump 的持有大户中，超过半数来自声称禁止美国用户的国外交易平台，这表明许多购买者来自美国境外。排名前 25 的持有者将有资格参加晚宴前的专属招待会和 Trump 代币网站所描述的 「贵宾」 参观活动。推荐阅读：

《彭博社：TRUMP 币由国外买家主导，晚宴促销引监管质疑》

TRUMP 排行榜上注册的 220 个加密货币钱包当前持有代币的价值（按钱包持有者可能所在的位置）。前 220 名钱包中持有的代币价值，76% 可能属于国外所有者，因为这些钱包使用的是美国居民无法使用的交易平台。数据来源：彭博对 SolScan 数据的分析。（注：数据截至美国东部时间 5 月 5 日上午 10 点。用户名是 TRUMP 代币网站上列出的，由钱包持有者在注册参加晚宴促销活动时设定。有一个仍在排行榜网站前 25 名的钱包未在此列出，因为它在 5 月 3 日几乎抛售了所有持有的代币）

有可能一些美国购买者找到了绕过禁令使用国外交易平台的方法，比如使用虚拟专用网络（VPN）来隐藏美国的 IP 地址。大多数交易平台表示，他们采取了收集用户个人信息等措施，试图防止此类规避行为。TRUMP 代币持有大户最常用来为账户注资或购买 TRUMP 币的三个国外交易平台是币安、Bybit 和欧易，这三家平台都对美国用户施加了限制。彭博社的分析发现，在欧易 4 月 15 日于美国推出交易平台之前，TRUMP 代币排行榜上有 6 名持有者在该平台进行了购买。欧易的一位发言人表示，在此之前，该公司不允许美国居民进行购买。币安和 Bybit 的代表未回应置评请求。

彭博社分析了截至 5 月 5 日晚宴排行榜上前 220 个钱包的交易情况，以确定其持有者是否可能来自国外。另一项单独分析研究了截至 4 月 30 日持有足够特朗普代币、有资格进入前 220 名的所有自我托管钱包。许多持有量最大的钱包未在晚宴排行榜上列出，这表明它们尚未注册，或者其按时间加权的持有量可能与当前持有量有很大差异。有些可能在策略性地等待注册。

05Zerebro 联创假死

本周，在加密货币世界中，Zerebro 项目创始人 Jeffy Yu 的「假死」风波无疑成为最具争议的焦点事件。从「自杀」传闻的爆发，到「假死」真相的逐步揭露，围绕这一事件，有人痛斥其市场操纵行径，也有人对其遭遇报以同情，认为这是「被逼无奈的生存之举」。这究竟是一场精心策划的骗局？还是加密生态下人性挣扎的极端写照？推荐阅读：

《加密史上首次「伪死罗生门」？Zerebro 联创 Jeffy 的假死风波全记录》

在这场直播之前，Jeffy Yu 发布的一篇关于「Legacoin」的文章同样引发关注。他提出「遗产模因币」Legacoin（源自 legacy memecoin）概念，核心在于开发者承诺仅买入、不卖出相关资产，并在离世后将其永久锁定于区块链，以此实现「数字遗产的永恒存续」。

5 月 5 日，讣告平台 Legacy 发布了一则关于 Jeffy Yu 去世的消息，并详细介绍其履历：15 岁入读斯坦福大学计算机科学专业，后在东北大学（（Northeastern University）和亚利桑那州立大学就读，19 岁任职圣克鲁斯软件工程师，21 岁联合创立公司并在半年内将市值推高至 8 亿美元。讣告称 Jeffy Yu 享年 22 岁，但未提及具体死因。

Jeffy Yu 随后介绍了这篇文章的核心内容——「Legacoin」，并称其为他的最后的艺术品，代号为 LLJEFFY。他明确指出，「Legacoin 不是投资品，也不是证券，不符合证券定义，不涉及广告或投机，完全基于自愿行为，并将其定义为「证券的反面」。我会用赚取的钱购买代币，然后销毁这些代币。他还提到，当死亡开关（DMS）被触发时，他的亲属会收到相关指令和资金。这种机制旨在将代币永久锁定在区块链上，象征着一个「网络空间中的永恒坟墓」。

Jeffy Yu 的「假死」事件不仅重创 Zerebro 项目声誉，也让 LLJEFFY 代币的未来充满不确定性。

加密社区对该事件的反应复杂而激烈。一方面，许多人对 Jeffy Yu 的行为表示愤怒，认为他通过欺骗社区感情来逃避责任，甚至可能借机套现获利。另一方面，也有一小部分社区用户对 Jeffy Yu 的遭遇表示同情，并呼吁社区反思网络暴力的危害。

06 项目观察

2025 年 4 月 28 日，IKA 宣布获得来自 Sui 基金会的战略投资，使项目累计融资规模突破 2,100 万美元。此前，IKA 曾通过在 Sui 上发行 THE MF SQUID MARKET 系列 NFT 募集超 140 万枚 SUI 代币，并得到包括 DCG、Big Brain Holdings、Blockchange、Node Capital、Amplify Partners、Liquid2 Ventures、FalconX 等机构的支持。截至目前，项目最高融资估值为 6 亿美元。而在 Sui 的盘前代币 OTC 交易市场 PinataBot Market 上，代币 IKA 的全流通市值已达 12 亿美元（成交量较低）。IKA 是什么项目，凭何收获这样的融资与估值？推荐阅读：

《发币在即，关于 IKA 你需要知道的一切》

IKA 前身是「dWallet Network」，将推出基于 Sui 的并行 MPC（多方计算）网络。打着「我们让所有链都成为 Sui 链」的口号，IKA 解决的还是资产的跨链互操作性问题。

IKA 是 to B 的底层互操作协议，上述用例只是基于它能够构建的其中一个应用，实际上，目前已有十余个项目（大多来自 Sui 生态或已与 Sui 建立起合作关系）接入 IKA，覆盖四大核心场景：

IKA 的核心技术可归纳为两大模块——dWallet（去中心化钱包）与 2PC-MPC（两方计算 - 多方安全计算）协议，让用户无需依赖封装代币，可直接使用 BTC、ETH 等原生资产参与多链生态。

IKA 采用独创的 2PC-MPC 方案：首先，用户与网络分别生成一份「加密密钥份额」（Two-Party Computation），随后由数百到数千个节点并行执行 MPC 签名过程（Multi-Party Computation）。借助 Sui 的 Mysticeti 共识，签名节点可横向扩展至数千个，吞吐量达到现有 MPC 网络的万倍；签名延迟稳定在亚秒级，同时保持极高的去中心化程度和抗审查能力。

2023 年 5 月 3 日，Sui 主网正式上线，距今已有 2 年。许多人或许记得 ：Sui 刚上线时，情况并不像现在一样乐观 —— 投资方 FTX 崩盘，基金会被迫自己「买回代币」；熊市中发币，币价一路从 1.7 美元跌到 0.4 美元；没有常规的代币空投，而是抽奖代币购买额度，被社区刷屏「No airdrop，No community.」甚至直呼「诈骗」。短短两年过去，一切都改变了。在比特币于 16000 美元筑底最终突破 10 万美元的这轮周期中，Sui 是毫无疑问的新公链主角。放眼整个公链版图，风头也仅略逊于在本轮「涅槃重生」的 Solana。事实上，Sui 治理代币 SUI 的 FDV（完全流通市值）在非稳定币中已仅次于 BTC、ETH、XRP、SOL、BNB，是全行业中的第六大加密资产。推荐阅读：

《上线 2 周年，Sui 凭何成为本轮最强新公链？》

自 23 年 7 月起， Mysten Labs（Sui 开发商）在不到半年的时间中接连推出 3 期 Bullshark Quests，用户完成任务即可获得 SUI 代币空投，每期 500 万枚，累积「撒币」1500 万枚。值得注意的是，Sui 早期的任务激励模式偏向于「阳光普照」，按人头而不是资本分配奖励，排名靠前固然能够得到大量代币，但排名相对靠后的普通散户也有不错的收益。

Sui 是本周期新公链中最早对 DeFi 协议用代币进行利率补贴的公链。早期相对小众的协议甚至能通过稳定币获得超 100 % 的年化收益。笔者参与过许多 DeFi 挖矿，受高利息诱惑，此阶段在 Sui 上加大了资金部署。

而 SUI 的高额代币补贴却发放在币价低位，此后币价稳步拉升，巨鲸对 SUI 代币的持有意愿增强，抛压减弱，而维持同样利率所需的代币数量也减少，实现币价增长、TVL 增长的正向螺旋。

因 Sui 开发商 Mysten Labs 创始人 Evan Cheng 祖籍台湾，Sui 生态的台湾团队格外多。生态的借贷协议 Scallop、期权协议 Typus、稳定币协议 Bucket 等等背后均为台湾团队。华人开发者多的好处是开发效率高，代码的质量有保障。对比起来，欧美团队做事就很「佛系」。

从「No Airdrop，No Community. 没有空投，没有社区。」的骂声，到「No Community，No Airdrop. 没有社区，没有空投。」的范式转换，Sui 虽然自身主网上线时没有进行用户空投，但它在后续利用空投营销、建设社区可谓是做到了极致。

近年来，Coinbase、Kraken 等合规交易所均在抢滩衍生品交易， 5 月 8 日，Coinbase 宣布以创纪录的 29 亿美元交易收购了 Deribit，在规模上超过了 3 月 20 日 Kraken 以 15 亿美元收购衍生品平台 NinjaTrader 的交易，成为加密领域最高数额的单笔收购交易。推荐阅读：

《Deribit 被 Coinbase 收购，衍生品赛道开卷？》

Deribit 作为一家专业衍生品交易平台，和币安、Coinbase 这些拥有庞大用户规模的加密货币交易所相比，其核心用户更侧重专业交易员与机构，并在该群体里拥有较高知名度。数据显示。其 2024 年的交易量接近 1.2 万亿美元，单日衍生品交易达 28 亿美元。

这笔收购交易包括 7 亿美元现金和 1100 万股 Coinbase 普通股，按照 Deribit 2024 年交易量估算，其年手续费收入约 4.2 亿美元（按 0.035% 费率），收购市销率显著低于同行（如 Robinhood 的 15 倍）。分析师预计，整合 Deribit 后 Coinbase 衍生品日均交易量将增长 40%，并推动交易收入多元化，2026 年衍生品收入占比或提升至 30% 以上。从长远预期来看，这笔交易拥有实在的性价比。

据 Bernstein 分析师表示，随着行业向「一站式」多资产平台发展，加密货币交易所和经纪商正在做出「并购大动作」，而 Coinbase 也正在不断拓宽合规交易所的业务边界。随着 Kraken 和 Coinbase 等合规交易所的衍生品入局，从只拿现货到多空交战，我们可以期待的是欧洲和美国市场的加密业务线逐渐完善，而群雄涿鹿也才刚刚开始。